报告行业投资评级 - 看好（维持），即相对强于市场基准指数收益率 5%以上 [7] 报告的核心观点 - 近期不少化工品因节后需求恢复、行业自律协同、海外供给波动等因素出现涨价行情，建议关注相关企业业绩向上弹性 [11] - AI 及机器人这类新兴应用对上游材料提供了新的需求增长点，建议关注相关新材料受益标的 [11] - 本周地缘冲突及谈判进展影响石油供给预期，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [11] - 全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性 [11] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 推荐万华化学，其核心产品 MDI 近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [11] - 推荐皇马科技，作为特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [11] - 推荐金禾实业，麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化 [11] - 推荐万凯新材，稀缺的低成本气头乙二醇标的，前瞻布局出海业务 [11] - 建议关注云天化，国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性 [12] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至 2 月 21 日，Brent 油价下跌 0.4%至 74.43 美元/桶，本周供给端扰动因素多，俄罗斯石油出口管道遭袭击、欧盟制裁俄罗斯油轮、美国寒潮威胁石油供应推涨油价，美俄谈判可能削弱地缘风险下挫油价 [13] - 2 月 14 日美国原油商业库存 4.325 亿桶，周增加 460 万桶；汽油库存 2.479 亿桶，周减少 20 万桶；馏分油库存 1.166 亿桶，周减少 210 万桶；丙烷库存 0.55268 亿桶，周减少 358.9 万桶 [13] 化工品 - 本周价格涨幅前 3 名的产品分别为天然气（上涨 11.9%）、环氧氯丙烷（上涨 7.8%）、硫酸（上涨 6.8%）；跌幅前 3 名为：TDI 80/20（下跌 12.8%）、丙烯腈（下跌 8.7%）、赖氨酸（下跌 8.6%） [7][14] - 月度价格涨幅前 3 名的产品分别为石油焦（上涨 52.4%）、煤焦油（上涨 16.6%）、二乙醇胺（上涨 16.5%）；跌幅前 3 名为：液氯（下跌 83.1%）、苏氨酸（下跌 21.5%）、烟酰胺（下跌 15.7%） [7] - 本周价差涨幅前 3 名的产品分别为双氧水价差（上涨 29.4%）、苯乙烯（上涨 26.5%）、尿素 - 固定床价差（上涨 24.9%）；跌幅前 3 名为：磷酸二铵（下跌 179.8%）、PTA（下跌 38.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌 30.3%） [7][17] - 月度价差涨幅前 3 名的产品分别为 R410a 价差（上涨 200.0%）、MTO 价差（上涨 78.8%）、电石法 PVC 价差（上涨 75.4%）；跌幅前 3 名为：磷酸二铵（下跌 104.8%）、顺酐（苯法）价差（下跌 70.1%）、苯乙烯（下跌 59.8%） [7] - 本周硫酸价格宽幅上涨，原因是原料端硫磺暴涨，外盘价格高涨叠加国内港口库存低位，需求端磷肥春耕行情仍在，后续供给端检修或有进一步价格支撑 [14] - 本周二铵价格因原料端硫磺价格暴涨而价差有所下滑，目前二铵需求端有春耕行情支撑，出口也坚挺，但受“保价稳供”政策指导，价格可能回升乏力 [17]