报告行业投资评级 - 银行、券商、保险行业均维持“推荐”评级 [2][4][5][28][29][30] 报告的核心观点 - 银行高股息策略受资金青睐，在政策支持和资金流入推动下有望稳健发展，但不同银行业绩和估值或分化 [4][28] - 券商因交投活跃和并购预期催化，业绩有望提升，监管政策和市场热度利于上市券商业绩和估值双升 [4][29] - 保险险企投资端结构优化加速，负债端有望延续高质量增长，政策和市场驱动下发展态势良好 [4][30] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周（2 月 17 日至 2 月 21 日）金融各指数中银行跌幅最大，沪深 300 指数涨 1.00%，银行指数跌 1.07%，非银金融指数涨 0.09%，证券指数涨 0.58%，保险指数跌 1.04% [8] 重点数据跟踪 - A 股日均成交额环比上涨 9.39%，日均 19139.63 亿元；两融余额周度涨幅为 1.76%，至 18858.43 亿元 [12] - 2025 年 1 月股票市场募资规模增加，募资家数 30 家，募集金额 905.50 亿元，IPO 数量 12 家，募集资金 71.31 亿 [12] - 上周新发基金份额为 163.11 亿份，截至 2024 年 12 月公募基金规模 328250.68 亿元，环比增长 2.62% [12] - 上周五十年期国债到期收益率上升至 1.72%，2 月以来利率债上行，10 年期国债收益率从 1.60%附近上行 12p [13] - 2 月 21 日 DR007 利率上行至 2.22%，DR007 和 R007 利差缩小，隔夜 Shibor 上升至 1.93%，资金面整体偏紧 [13] 行业动态跟踪 - 2 月 17 日央行开展 1905 亿元 7 天期逆回购操作 [26] - 2 月 17 日至 18 日央行召开 2025 年宏观审慎工作会议，部署下一阶段重点任务 [26] - 2 月 17 日首批 12 只科创综指 ETF 开启发售，第二批 6 家基金公司已拿到批文 [26] - 2 月 20 日国务院进行专题学习，提出大力促进科技消费 [26] - 金融监管总局发布 2024 年四季度数据，银行业金融机构本外币资产总额 444.6 万亿元，同比增长 6.5%；保险公司和保险资产管理公司总资产 35.9 万亿元，较年初增长 13.9% [26] 投资建议 - 银行关注股息率稳定且注资明确的国有大行，以及化债影响下资产质量改善同时股息较高的城农商行标的，如工商银行、农业银行、常熟银行、苏州银行、杭州银行、上海银行 [4][28] - 券商关注基本面受益于权益市场回暖的强 beta 券商，以及具备并购重组机会的大中型券商，如国联证券、浙商证券、方正证券 [4][29] - 保险关注具有较强竞争力和市场份额的大型保险公司，如中国平安、新华保险 [4][30]