政策背景 - 白宫公布《美国优先投资政策》备忘录，或全面降低中美投资联系，是特朗普2.0下新挑战[3] 对中国投资美国的限制 - 限制投资战略行业、保护敏感设施附近农田地产、严控敏感技术行业“绿地投资”，仅留“被动投资”[3][4] - 2005 - 2024年中国对美大型投资项目累计约2010亿美元，拟被限制行业资金规模约624亿美元[7] 对美国投资中国的限制 - 资金来源、投资工具、投资标的全方位收紧，重点限制军工及军民融合相关行业[4] - 美国“涉军”实体清单包括含134个实体的“1260H清单”、59个公司的“NS - CMIC清单”、57个MEU和1个MIEU的商务部清单[4] 对在美上市中国公司的监管 - 特朗普或重启《外国公司问责法案》风波，加强审计监管，高度关注VIE架构[6] 投资现状与影响 - 中国持有约7590亿美元美债，企业对美直接投资和QDII是主要方式，截至2025年1月QDII获准额度约1678亿美元，证券类约922亿美元[7] - 限制美国对华投资影响复杂，短期取决于中美谈判，中期有中概股退市和投资限制扩大化风险[7] 后续关注重点 - 关注中美在全球金融布局较量，包括美元体系话语权博弈和人民币国际金融秩序，“一带一路”或成焦点[8] 风险提示 - 特朗普投资政策超预期落地或致市场大幅调整，百日新政激进或使美国经济陷入滞胀甚至衰退[8]