报告核心观点 - 基康仪器是智能监测传感器“小巨人”，业绩稳健且注重股东回报，在多领域有增长机会，首次覆盖给予“增持”评级 [2][9] - 厦门国贸是大宗供应链龙头，多元化布局构筑护城河，行业整合下有望凭借优势进入增长周期，首次覆盖给予“买入”评级 [2][14] - 建筑装饰行业在“一带一路”倡议和乌克兰重建背景下，相关企业或迎来发展机遇 [2][19] 基康仪器相关要点 业务构成 - 从事智能监测终端和安全监测物联网解决方案及服务，2024H1 营收占比分别为 80%/20%，客户多为国有大中型企业等 [9] 业绩与回报 - 在手订单充裕，2024 年经营性净现金流高增，分红稳定，有成长性、优质经营质量和高股东回报 [2][9] 行业机遇 - 2024 年全国水利建设投资达 1.35 万亿创历史新高，带动安全监测传感器需求，能源方面抽水蓄能和核电站监测项目是业绩增长点 [10] - 交通领域，政策推动公路桥梁隧道结构监测体系建设，川藏铁路项目需大量安全监测设备，公司有增长机会 [11] 研发与拓展 - 截至 2024 年 6 月 30 日有专利 50 项，2024 年迭代仪器设备、推出新产品，机器视觉变形监测系统应用良好，取得矿用产品安全标志证书拓展矿山业务 [12] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.77/0.89/1.06 亿元，对应 EPS 分别为 0.55/0.64/0.76 元/股，PE 分别为 25.1/21.8/18.3 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [13] 厦门国贸相关要点 公司概况 - 创立于 1980 年，是国内大宗供应链行业龙头，控股股东为国贸控股集团，实际控制人为厦门市国资委，以供应链管理业务为核心主业，2024 年上半年毛利占比 93.3%，还布局健康科技业务 [14] 行业趋势 - 我国大宗商品市场规模 2018 - 2022 年 CAGR 达 7.62%，行业从“分散红海”到“头部聚拢”，CR4 市占率从 2018 年 2.19%升至 2022 年 4.18%，竞争焦点将转向产业链深度服务能力 [15] 公司优势 - 持续优化业务结构，拓展供应链多元化服务能力，强化数字化管理能力，供应链管理业务韧性足，毛利率逆势改善 [16] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 1123/1535/1878 百万元，当前股价对应 PE 分别为 12.2x/8.9x/7.3x 倍，首次覆盖给予“买入”评级 [16] 建筑装饰行业相关要点 行业背景 - 全球贸易环境复杂，“一带一路”倡议重要性凸显，特朗普当选或加剧中美经贸摩擦，“一带一路”贸易展现韧性，2024 年中国与沿线国家贸易总额达 21424.4 亿美元，同比增长 5.16% [19] 发展机遇 - 今年可能召开第四届“一带一路”高峰论坛，相关基建及工程企业或迎发展机遇 [20] - 乌克兰战后重建投资需求未来十年达 4862 亿美元，住房与基础设施占比近 50%，中国企业有望参与重建，此前在乌有投资和承包工程经验 [21] 市场回顾 - 本周上证指数涨 0.97%、深证成指涨 2.25%、创业板指涨 2.99%，申万建筑装饰指数下滑 0.45%，国际工程、钢结构、其他专业工程涨幅居前 [22] - 本周申万建筑 78 只股票上涨，涨幅前五为 ST 元成(+23.75%)、中粮科工(+20.78%)、志特新材(+20.16%)、深桑达 A(+18.77%)、霍普股份(+16.15%) [22]