报告核心观点 - 2025年春节后科技布局主线带动中国资产价格重估，内外部市场环境利于权益资产长期投资，应提前布局经济复苏长线，国内权益资产占优，主线是科技，可长线布局消费、高端制造、化工等板块；科德数控新签订单增长、产能扩张，上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级；A股市场主要指数多呈大涨，仍有震荡盘升动能 [6][7][12] 重点推荐 科技引领的主线与经济复苏的长线——资产配置周报（2025/02/17 - 2025/02/21） - 2月21日当周全球股市涨跌不一，A股及港股普涨，美股、欧股普跌；主要商品期货价格涨跌不一，黄金、铜上涨，原油先涨后跌；美元指数小幅回落，日元表现强势 [6] - 国内权益市场成长风格占优，日均成交额增加，申万一级行业中通信、机械设备、电子涨幅靠前，煤炭、传媒、房地产跌幅靠前 [7] - 科技与经济复苏是主线，春节后人工智能和机器人行业带动资产价格重估，内外部环境利于权益投资，国债利率上行，市场风险偏好抬升，美债利率或下行，商品价格与美债利率长期正相关，国内权益资产占优 [7] - 债市交易防范风险，商品价格不破不立，国债定价需考虑汇率因素，黄金长期上行但短期规避风险，原油2025年前高后低，海外经济有不确定性 [8] 科德数控（688305）：新签订单持续增长，产能扩张释放成长空间——公司简评报告 - 2024年度业绩快报显示营收6.05亿元，同比增长33.88%，归母净利润1.30亿元，同比增长27.91%，扣非后归母净利润1.05亿元，同比增长36.75% [10] - 营业收入提升因销售订单增长、产品多元化，扣非后归母净利润增长因规模效应显现、期间费用率下降 [10] - 获国家和智造强省项目补助资金6909万元，实际获得4736.4万元，占2024年归母净利润36.43% [11] - 2024年新签订单同比增速约24%，整机业务占比65%，航空航天新签订单占比53%，五轴联动数控机床新签订单复购率约41% [11] - 募投产能有序推进，大连厂区卧式产线已试生产，龙门产线预计2025Q1试运行，自制生产线已试运行，银川和沈阳厂区预计最快2025Q2投入使用 [12] - 上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.30/1.80/2.42亿元，维持“买入”评级 [12] 财经新闻 国常会 - 研究服务贸易和服务消费工作，审议通过新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案，听取提案办理情况汇报 [14] - 创新提升服务贸易，实施跨境服务贸易负面清单，促进服务出口，打造开放平台，拓展合作 [15] - 推动服务消费高质量发展，实施提质惠民行动，完善领域标准，增加优质服务供给 [15] - 强化动力电池回收利用全链条管理，运用数字化技术监测，用法治化手段规范，加快制定相关标准 [15] 中央一号文件 - 以改革开放和科技创新为动力，深化农村改革，推进乡村全面振兴，确保粮食安全和不发生规模性返贫 [16] 商务部新闻发言人答记者问 - 美方调整投资政策限制与中国双向投资，做法泛化国家安全概念，影响两国企业经贸合作，希望美方提供公平营商环境 [17] 2月美国服务业PMI初值 - 美国2月服务业PMI初值49.7低于预期，制造业PMI初值51.6略高于预期；欧元区2月制造业和服务业PMI初值分别为47.3和50.7 [18] 证监会党委传达学习讲话精神 - 资本市场是促进民营经济发展的重要平台，A股近2/3上市公司是民营企业 [21] - 证监会系统要落实促进民营经济发展政策，做好股债融资支持，助力民营企业破解难题，推动走访工作，保护合法权益 [22] 证监会与最高人民检察院联合新闻发布会 - 坚持重拳出击，维护投资者利益，打击典型违法案件 [23] - 坚持法治导向，提升执法能力和水平，健全认定裁量标准，强化内控监督 [23] - 坚持标本兼治，推动市场生态建设，压实法律责任，综合惩治财务造假 [23] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，涨幅0.85%，量能放大，大单资金净流出收敛，指数有进一步震荡盘升动能 [24] - 上证指数周线收锤子线，周涨幅0.97%，量能放大，周KDJ金叉延续，若与MACD金叉共振或有上升动能 [26] - 深成指、创业板收涨，上破前期趋势线，日线指标向好，仍有震荡盘升动能 [26] - 上交易日同花顺行业板块收红板块和个股占比较高，市场行情活跃，通信服务等板块涨幅居前，贵金属等板块回落 [26][27] - 科创50指数大涨，创波段新高，量能和资金流支持，指标向好，临近压力位震荡后上破概率大 [27] 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|18683|67.96| |资金|逆回购到期量|亿元|1905|/| |资金|逆回购操作量|亿元|2925|/| |国内利率|1年期MLF|%|2|/| |国内利率|1年期LPR|%|3.1|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.6|/| |国内利率|DR001|%,BP|1.9499|0.39| |国内利率|DR007|%,BP|2.2156|15.34| |国内利率|10年期中债到期收益率|%,BP|1.72|3.50| |国外利率|10年期美债到期收益率|%,BP|4.4200|-8.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%,BP|4.1900|-9.00| |股市|上证指数|点,%|3379.11|0.85| |股市|创业板指数|点,%|2281.51|2.51| |股市|恒生指数|点,%|23477.92|3.99| |股市|道琼斯工业指数|点,%|43428.02|-1.69| |股市|标普500指数|点,%|6013.13|-1.71| |股市|纳斯达克指数|点,%|19524.01|-2.20| |股市|法国CAC指数|点,%|8154.51|0.39| |股市|德国DAX指数|点,%|22287.56|-0.12| |股市|英国富时100指数|点,%|8659.37|-0.04| |外汇|美元指数|/,%|106.6393|0.29| |外汇|美元/人民币(离岸)|/，BP|7.2551|201.00| |外汇|欧元/美元|/,%|1.0454|-0.20| |外汇|美元/日元|/,%|149.51|-0.08| |国内商品|螺纹钢|元/吨,%|3361.00|0.90| |国内商品|铁矿石|元/吨,%|838.50|1.51| |国内商品|COMEX黄金|美元/盎司,%|2949.60|-0.20| |国际商品|WTI原油|美元/桶,%|70.40|-2.87| |国际商品|LME铜|美元/吨,%|9515.50|-0.44| [32]