报告公司投资评级 - 维持康方生物买入评级，目标价87港元 [3] 报告的核心观点 - 依沃西将与辉瑞多款vedotin ADC开展联合疗法临床试验，预计2025年中启动，初期以Ib/II期试验为主，辉瑞负责开展及费用，Summit提供依沃西并参与海外研究，双方共同监督，各自保留产品权利，全球临床试验药物由康方生物生产供应 [3] - 辉瑞自2023年底收购Seagen后获vedotin ADC平台技术及管线资产，拥有/参与合作开发四款已上市vedotin ADC，后续管线还有多款候选药物，初步临床结果显示PD - 1靶向药物能与vedotin ADC形成协同效应，依沃西+ADC疗效值得期待 [3] - 2025年依沃西海外开发催化剂丰富，除肺癌领域确立BIC优势外，还在多种适应症一线治疗启动III期研究，海外重点催化剂/里程碑事件包括HARMONi试验2025年中读出、2025年中启动与辉瑞ADC联合治疗临床研究、重要III期研究持续入组患者、更多适应症临床开发计划公布 [3] 其他总结 交银国际医药行业覆盖公司情况 |股票代码|公司名称|评级|收盘价（交易货币）|目标价（交易货币）|潜在涨幅|发表日期|子行业| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |13 HK|和黄医药|买入|24.80|44.00|77.4%|2025年01月07日|生物科技| |1952 HK|云顶新耀|买入|44.80|56.20|25.4%|2024年12月04日|生物科技| |6160 HK|百济神州|买入|155.80|159.00|2.1%|2024年11月14日|生物科技| |9926 HK|康方生物|买入|68.65|87.00|26.7%|2024年10月02日|生物科技| |1801 HK|信达生物|买入|40.45|60.00|48.3%|2024年08月29日|生物科技| |2162 HK|康诺亚|买入|36.85|66.00|79.1%|2024年08月28日|生物科技| |9995 HK|荣昌生物|买入|15.64|24.00|53.5%|2024年08月19日|生物科技| |1548 HK|金斯瑞生物|买入|13.52|28.75|112.7%|2024年08月12日|生物科技| |LEGN US|传奇生物|买入|39.70|76.00|91.4%|2024年08月12日|生物科技| |6996 HK|德琪医药|买入|2.13|4.40|106.8%|2023年08月28日|生物科技| |9966 HK|康宁杰瑞制药|中性|4.76|5.00|5.1%|2024年11月26日|生物科技| |2268 HK|药明合联|买入|34.05|44.00|29.2%|2024年08月21日|医药研发服务外包| |2269 HK|药明生物|中性|23.65|12.30|-48.0%|2024年08月22日|医药研发服务外包| |6078 HK|海吉亚医疗|买入|16.92|24.50|44.8%|2024年09月02日|医疗服务| |AZN US|阿斯利康|买入|74.69|93.30|24.9%|2024年07月18日|跨国处方药企| |BMY US|百时美施贵宝|沽出|57.88|33.10|-42.8%|2024年07月18日|跨国处方药企| |3692 HK|翰森制药|买入|19.00|24.00|26.3%|2024年12月02日|制药| |002422 CH|科伦药业|买入|28.44|42.50|49.4%|2024年08月30日|制药| |2096 HK|先声药业|买入|7.84|10.00|27.6%|2024年08月23日|制药| |1177 HK|中国生物制药|买入|3.43|4.80|40.0%|2024年07月11日|制药| |600867 CH|通化东宝|买入|7.60|14.00|84.3%|2024年04月01日|制药| |1093 HK|石药集团|中性|5.06|5.80|14.6%|2024年11月18日|制药| |600276 CH|恒瑞医药|中性|48.09|45.00|-6.4%|2024年10月28日|制药| |2273 HK|固生堂|买入|37.00|42.00|13.5%|2025年01月27日|民营医院| |1951 HK|锦欣生殖|买入|2.83|3.05|7.6%|2025年01月27日|民营医院| [5]