核心观点 - 上海伟测科技业绩大概率能持续高增长，极米科技业绩表现需谨慎乐观看待 [3][7] 策略和先进制造组 - 上海伟测科技2024年度营业收入107,686.99万元，同比增长46.21%；归母净利润12,842.32万元，同比增长8.84%；扣非净利润10,826.24万元，同比增长19.39% [3] - 第四季度公司收入3.4亿元，同比增长52%，归母净利润0.66亿元，同比增长130%，扣非净利润增长130% [3] - 业绩增长因集成电路行业景气度提升，测试需求增加，产能利用率提高，高端产品测试业务占比提升 [3] - 公司在国内高端CP测试市场占有率高，2024年9月底固定资产是2021年的3.7倍，且有较大在建产能 [3] 消费组 - 极米科技2024年预计收入34.1亿元，同比下降4.0%；归母净利润1.2亿元，同比增长1.1% [6] - 第四季度单季度收入11.3亿元，同比仅下降0.2%；归母净利润1.6亿元，同比大幅增长372.4% [6] - 第四季度业绩高增长受益于国家补贴大促拉动，毛利率有望达35%，同比和环比均提升7个百分点 [6] - 毛利率提升因降本和产品结构优化，RS等高端系列产品对产品结构优化有重要贡献 [6] - 净利率同比和环比分别大幅提升11个百分点和21个百分点，前三个季度扣非归母净利润增速同比负增长 [6] - 极米科技已完成全面产品布局，涵盖多种投影产品，有助于满足不同消费者需求，提升竞争力 [7] - 极米科技业绩表现是短期国补一次性爆发还是长期增长开端尚不确定，建议谨慎乐观看待 [7]