报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 上周证券行业指数涨跌幅落后于沪深 300 指数，行业内个股涨跌互现，板块内个股分化加剧或预示后期震荡加剧，中短期投资者需注意年报和一季报披露窗口期业绩变化对估值的影响，兼顾已实现业绩和未来业绩增长预期 [3][25] - 严刑峻法影响资本市场投资者信心，监管趋严利于维持市场稳定和健康运行，完善的市场监管环境对上市公司和市场各方参与者重要，是保护中小投资者的举措 [11] - 三大 AMC 及证金公司股权划转有助于厘清监管和股东角色，优化国有金融资本布局，提升资本配置效率和风险防控能力，且中央汇金旗下券商股权存在整合可能 [27][29] - 在资本市场回暖与政策红利双重驱动下，证券行业迎来业绩复苏拐点，2024 年券商业绩逆转归因于行情启动、自营投资收益提升和财富业务拉动，今年一季度业绩表现被乐观看待 [29][30] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈 - 中国证监会与最高人民检察院联合举行“依法从严打击证券违法犯罪 促进资本市场健康稳定发展”新闻发布会，议程包括发布最高检第五十五批指导性案例并通报证券犯罪检察工作进展和成效、发布中国证监会第一批指导性案例并通报证券行政执法工作进展和成效、回答记者提问 [1][10] - 最高检第 55 批指导性案例涵盖财务造假、欺诈发行等重点打击领域，对全链条追责，引导市场各方主体依法经营，推动形成良好资本市场生态 [10] 市场回顾 - 上周（2.17 - 2.21）沪深 300 指数涨跌幅为 1%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 0.58%，板块内 28 家个股上涨，1 家平盘，1 家停牌，20 家下跌 [2][12] - 上周证券板块股价涨跌幅前五名为信达证券、长城证券、东兴证券、中国银河、东吴证券；后五名为锦龙股份、国联民生、哈投股份、华林证券、广发证券 [13][15] - 2025 年初至上周末，本年度证券行业板块股价涨跌幅前五名为国盛金控、信达证券、东兴证券、天风证券、华林证券；后五名为国联民生、哈投股份、华鑫股份、海通证券、首创证券 [22] 本周投资策略 - 上周证券行业指数表现落后，个股分化或致后期震荡加剧，中短期投资者需关注年报和一季报业绩对估值的影响，合理预期业绩增长 [3][25] 重要新闻 - 财政部拟将所持三家全国性 AMC 股份及证金公司部分股权划转至中央汇金，旨在厘清监管和股东角色，优化国有金融资本布局，提升资本配置效率，且中央汇金旗下券商股权存在整合可能 [27] - 截至 2 月 21 日，34 家券商披露 2024 年业绩，近九成正增长，4 家头部券商净利润超百亿，卖方研究将业绩逆转归因于行情启动和自营投资收益提升，今年一季度业绩被乐观看待 [29][30]