报告公司投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 24Q4业绩超预期，国内投影行业回暖，海外市场持续拓展，车载业务推进，上调盈利预测并维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026E营业总收入分别为35.57亿、34.14亿、40.71亿、44.21亿元，同比增长率分别为 - 15.8%、 - 4.0%、19.3%、8.6% [6] - 2023 - 2026E归母净利润分别为1.21亿、1.22亿、2.88亿、3.95亿元，同比增长率分别为 - 76.0%、1.6%、135.5%、37.2% [6] - 2023 - 2026E每股收益分别为1.72、1.75、4.12、5.65元/股 [6] - 2023 - 2026E毛利率分别为31.2%、32.6%、34.8%、35.5% [6] - 2023 - 2026E ROE分别为3.9%、3.8%、8.3%、10.2% [6] - 2023、2024E、2025E、2026E市盈率分别为74、73、31、22 [6] 业绩情况 - 2024年实现营收34.14亿元，同比 - 4%，归母净利润1.22亿元，同比 + 1%；Q4营收11.32亿元，同比基本持平，归母净利润1.62亿元，同比 + 375% [7] 行业情况 - 2024年中国智能投影市场（不含激光电视）销量604.2万台，同比上涨3.0%；销额100.1亿元，同比下降3.5% [7] 公司业务情况 - 国内市场优化产品矩阵，Play5夯实入门级份额优势，RS10系列提升中高端激光投影占比；海外市场扩大销售区域与渠道覆盖，重点市场本地化经营 [7] - 截止2024年底累计获得7个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯零部件产品，预计2025年内带来收入增量 [7]