公司经营情况 - 公司以市场及用户需求为导向，积极拓展技术与产品的应用场景，持续投入海外市场开发，并实现车载业务突破 [2] - 家用产品方面，公司持续创新、优化产品矩阵，推出Dual Light 2.0护眼三色激光、Eagle-Eye鹰眼计算光学、全自动云台等多项创新技术，并发布多款新品，满足消费者在不同场景与价格区间的多样化需求 [2] - 国内新品便携投影play 5、家用旗舰RS 10系列、轻薄爆品Z7X高亮版及Z6X第五代深受消费者喜爱，进一步巩固了公司在各个价格段的竞争优势 [2] 海外市场拓展 - 公司坚定实施品牌出海战略与全球化业务布局，持续推进海外本土化团队建设，不断完善线下渠道覆盖，扩大海外销售区域与渠道覆盖范围 [3] - 产品已进入包括Best Buy、Sam's Club、Walmart、Swisscom、MediaMarkt、Saturn、Fnac、Darty、EI CorteIngles、Bic Camera、JB HI-FI、茑屋家电、友都八喜等在内的海外零售渠道 [3] - 海外新品MoGo 3 Pro荣获2024 EISA "最佳便携式投影"奖、AURA 2荣获2024 EISA"最佳超短焦投影"奖 [3] 车载业务布局 - 公司积极布局智能座舱、智能大灯等车载投影新业务，截至目前，已累计获得5个车载业务定点，预计将在2025年内量产 [3] - 公司在成像光学领域积累了光学设计、环境感知、人机交互等技术与专利储备，在车载投影应用场景中具有差异化优势 [3] 投资者关心的问题 - 公司2024年第三季度海外业务收入情况请以公司定期报告披露为准 [3] - 公司2024年第三季度经营状况请参见公司三季度报告 [3] - 2024年第三季度公司未进行分红派息，公司将基于对财务状况和发展需求的评估，适时进行分红派息，并持续完善投资者回报机制 [3]

行业或公司 * 家电行业 * 景米科技 核心观点和论据 * 景米科技大股东回购中止贷款，申请1.7亿回购增持贷款，显示对公司未来业绩发展的长期看好[1]。 * 家电行业在双十一后呈现困境反转，销售额增长10%，量增20%[2]。 * 景米科技Play系列成为全网投影迷的爸爸，市场份额提升[3]。 * 景米科技出海业务稳定增长，海外业务毛利率高于国内业务[4]。 * 景米科技车载业务预计明年进入规模放量阶段，有望成为新的增长点[5]。 * 景米科技国内业务盈利有望在四季度快速恢复，线上渠道和线下渠道稳步推进[11][12][23]。 * 景米科技海外业务在欧美市场表现良好，与日本和欧洲的连锁巨头建立了合作关系[27][28]。 * 景米科技车载业务已获得五个定点项目，预计明年实现量产供货[31]。 其他重要内容 * ELCD技术快速发展，价格持续上涨，带动DLP产品价格上涨[15][16]。 * DLP阵营的竞争趋于良性化，头部企业优势凸显[19]。 * L-Cross技术暂时不成熟，对DLP路径的影响有限[20]。 * 景米科技与当贝达成核心旗舰合作，标志着二者从竞争转向竞合[11]。 * 景米科技产品策略调整，压缩H系列产品，主打A系列和B系列[12]。 * 景米科技产品提价，有助于公司盈利端改善[12]。 * 景米科技抖音渠道快速放量，带动天猫和京东渠道销量增长[25]。 * 景米科技车载业务预计明年贡献两亿左右收入[32]。

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，福州极米视界贸易有限公司成立，法定代表人为虞涛，注 册资本为100万元，经营范围包含：家用电器销售；家用电器销售；家用电器安装服务；日用家电零 售；家具销售；家具安装和维修服务；专业设计服务等。 企查查股权穿透显示，该公司由极米科技全资持股。 ...

行业趋势 - 投影行业销量和销售额在双十一期间分别同比增长21%和9%，DLP中高端投影占比回升至47%[2][3] - 2024年前三季度行业销量下滑9.7%，销售额下滑5.9%，但DLP中高端投影占比回升至47%[17] 公司策略 - 极米科技构建了中高端+入门端Play3/5爆款+1LCD+LCoS的全价格带全技术完整产品矩阵[2][4] - 极米科技在1-10月线上平台（京东+天猫+抖音）1400~2500元价格带销量份额达41%，同比大幅提升31pcts[2][18] - 极米科技积极拓展海外市场，收购日本阿拉丁业务，进入欧美线下主流商超渠道，逐步进入放量阶段[2][11] 财务预期 - 招商证券史晋星预计极米科技2025-2026年归母净利润将恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS估值，上调公司评级[2][14] - 极米科技2024年营业总收入预计为3532百万元，2025年预计增长18%至4179百万元，2026年预计增长21%至5078百万元[15] 风险提示 - 内需国补不及预期风险、海外渠道拓展不及预期风险等[2]

证券时报e公司讯，极米科技(688696)11月18日晚间公告，全资子公司宜宾极米于近日收到某国内知名 汽车主机厂两个项目的开发定点通知，宜宾极米将成为该客户两款车型的车载投影仪及幕布定点开发供 应商，为其供应智能座舱显示产品。 ...

极米科技：全资子公司获车企开发定点通知 《科创板日报》14日讯，极米科技公告，全资子公司宜宾 极米近日收到某国内知名汽车主机厂的开发定点通知，将成为该客户车载投影仪的开发定点供应商，为 其提供智能座舱显示产品。 此次通知将有利于公司智能座舱显示业务的拓展，对未来业绩产生积极影响，但不会对本年度经营业绩 产生直接影响。 开发定点通知不构成订单或销售合同，公司将根据客户实际订单交付情况确认收入。 查看公告原文 ...

报告投资评级 - 投资评级为买入维持[2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024年前三季度业绩承压，营业收入同比下降5.80%，归母净利润和归母扣非净利润均同比大幅下降，但作为智能投影行业龙头企业，坚持创新驱动并加强品牌影响力，海外市场增长潜力逐渐打开，预计随着终端需求企稳将迎来新一轮增长[2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年前三季度公司实现营业收入22.81亿元，同比下降5.80%，归母净利润-4033.08万元，同比下降146.81%，归母扣非净利润-6423.37万元，同比下降252.46%；2024Q3公司实现营业收入6.82亿元，同比下降14.26%，归母净利润-4443.11万元，同比下降3787.00万元，归母扣非净利润-4939.26万元，同比下降3300.55万元[2] - 2024Q3公司毛利率为28.05%，同比下滑1.40个百分点，销售费用率同比上升2.41个百分点，管理费用率同比小幅度下降0.04个百分点，研发费用率同比上升2.08个百分点，财务费用率同比下降0.09个百分点，经营性利润为-6952.06万元，同比降低3536.99万元，经营性利润率同比下降5.90个百分点，2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额同比提升83.20%，其中Q3同比减少9060万元[6] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润分别为-0.53、1.46、2.02亿元[4] 行业竞争与市场情况 - 竞争加剧使产品均价回落影响公司营收和利润，技术研发被替代会带来业绩回落风险[2] - 智能投影设备行业近年来快速发展，市场参与主体多竞争程度高，未来竞争可能进一步加剧，影响公司增长并可能使产品降价[8] - 入门级1LCD产品渗透率提升导致DLP路线行业竞争加剧，2024年第三季度，以极米为代表的DLP技术市场份额为22.3%，同比微增0.3个百分点，且DLP市场格局保持相对稳定[5] 公司发展策略与优势 - 坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，通过多样化宣传形式加强品牌影响力，建立持续竞争优势[4] - 大力拓展海外市场，尽管部分海外市场受高通胀和地缘政治局势紧张影响消费市场疲软，但家用智能投影产品在海外处于发展早期阶段，海外消费者接受度逐步提升[4] - 国内需求恢复中，第四季度中国智能投影市场销售状态有望改善，公司已连续六年保持中国投影市场出货量第一[5]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级[3][4] 报告的核心观点 - 行业需求较弱使报告研究的具体公司收入增速承压，公司积极拓展汽零业务[1] - 报告研究的具体公司2024年前三季度实现营业收入22.81亿元，同比-5.8%，归母净利润-0.4亿元；2024Q3实现营业收入6.82亿元，同比-14.26%，归母净利润-0.44亿元[1] - 2024年前三季度公司毛利率为28.77%，同比-4.04pct，净利率为-1.78%，同比-5.32pct；2024Q3毛利率为28.05%，同比-1.4pct，净利率为-6.52%，同比-5.67pct[2] - 公司于10月发布公告，披露收到北汽新能源和马瑞利项目的定点公告，积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线[2] - 报告研究的具体公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围[3] - 根据公司三季报的情况，适当下调了收入和毛利率，预计24 - 26年归母净利润为0.1/0.9/2.0亿元（前值1.2/1.7/2.3亿元），对应动态PE为438.2x/52.9x/25.4x[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为4222.34百万元、3556.56百万元、3558.01百万元、3835.22百万元、4102.41百万元，增长率分别为4.57%、-15.77%、0.04%、7.79%、6.97%[6] - 2022 - 2026年归属母公司净利润分别为501.47百万元、120.50百万元、11.29百万元、93.58百万元、195.00百万元，增长率分别为3.72%、-75.97%、-90.63%、728.91%、108.39%[6][7] - 2024年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为18.5%、3.53%、12.61%、-1.42%，同比+0.27、-1.52、+0.24、-0.28pct；24Q3季度销售、管理、研发、财务费用率分别为19.08%、5.11%、13.96%、-0.71%，同比+2.41、-0.04、+2.08、-0.09pct[2] 业务发展方面 - 内销需求表现较弱，中国智能投影市场（不含激光电视）2024年第三季度全渠道销量为127.0万台，同比下降9.7%；销额为18.9亿元，同比下降5.9%[1] - 公司积极开拓汽零业务，全资子公司宜宾极米成为北汽新能源和马瑞利的定点供应商[2] - 公司坚持创新与出海战略，满足消费者需求并扩大海外市场[3]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"投资评级 [6] 报告的核心观点 业绩承压 - 2024Q3公司实现营收6.82亿元,同比减少14%;实现归母净利润-0.44亿元,同比亏损扩大;实现扣非归母净利润-0.49亿元,同比亏损扩大 [4] - 内销行业承压,国内智能投影市场销量和销额同比下降 [5] - 公司盈利能力承压,2024Q3毛利率28.05%,同比下降1.41个百分点;净利率-6.52%,同比下降5.68个百分点 [6] 业务发展 - 公司顺应市场发展趋势,优化产品矩阵,满足消费者多样化需求 [5] - 公司坚定实施品牌出海战略,海外市场收入增长28% [5] - 车载业务方面,公司已获得北汽新能源、马瑞利两项开发订单,预计将给公司带来收入和利润贡献 [5] 盈利预测调整 - 下调公司2024-2026年盈利预测为-0.06、0.86、1.54亿元 [6] 风险提示 - 行业竞争加剧风险 [7] - 海外市场拓展低于预期风险 [7] - 终端市场需求不及预期风险 [7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [1] 报告的核心观点 收入分析 - 内销收入预计第三季度为4亿+,同比下滑双位数。公司积极应对行业消费分化趋势,调整产品结构,随着以旧换新落地和部分省市国补拓展至投影品类,第四季度需求有望提振 [1] - 外销收入预计第三季度为2亿+,同比持平或微增,其中北美增速预计高于欧洲和日本。9月公司参展柏林IFA推出新品,经销商第四季度集中提货有望带动增长修复 [1] - 车载业务加速发展,10月公司公告两个车载定点项目,有望贡献新增长 [1] 利润分析 - 第三季度毛利率同比/环比下降1.4/2.1个百分点,主要受老品去库存和部分收入确认延迟影响。随着产品结构调整和去库存结束,毛利率有望逐步修复 [1] - 第三季度归母净利率同比/环比下降5.7/5.2个百分点,销售/管理/研发/财务费用分别同比增加2.4/0/2.1/-0.1个百分点,主要受海外拓展和车载布局带来的费用增长影响 [1] 投资建议 - 公司智能投影内销保持份额领先,外销欧美日渠道深耕为主要发展引擎,车载有望进一步打开成长空间 [1] - 我们调整盈利预期,预计2024-2026年公司收入分别为34.1/37.2/40.8亿元,同比-4%/+9%/+10%;归母净利润分别为0.0/0.8/1.5亿元,同比-99%/+6532%/+93%,维持"买入"评级 [1] 风险提示 - 海外增长不及预期 - 控费进展不及预期 - 新品不及预期 [1]