报告核心观点 - 市场在两会前有日历效应，调整幅度有限；热点板块分化致市场走弱，但科技创新和先进制造细分方向仍受关注；市场期待基本面数据验证；短期市场观望震荡，政策宽松预期强，阶段调整或带来布局机会，可关注国防军工、机械设备等行业及低空经济、人形机器人等主题 [4] 市场表现 主要指数调整情况 - 2025年2月25日，上证指数跌幅为 -0.80%、上证收益指数跌幅为 -0.80%、沪深300指数跌幅为 -1.11% [3] 两会前市场日历效应 - 复盘近十年两会前五个交易日，上证指数上涨概率为40%，万得全A上涨概率为50%，中小盘指数上涨概率略高，调整时跌幅或高于大盘指数，整体调整幅度有限 [4] 热点板块表现 - 热点行业传媒、计算机等调整幅度大，金融、周期等权重板块走弱影响市场；涨幅较大板块集中于科技创新和先进制造业，如计算机、机械设备等；热门板块虽调整但仍活跃，机械设备、汽车表现较好，细分行业有人形机器人、低空经济；调整因短期估值上升引发情绪波动，需关注业绩预期支撑 [4] 行业涨跌幅表现 - 2025.1.1 - 2025.2.25，计算机涨幅21.41%、电子涨幅13.37%、汽车涨幅13.48%等；2025.2.5 - 2025.2.25，计算机涨幅24.09%、通信涨幅12.03%等；2025.2.25当天，传媒跌幅 -2.35%、计算机跌幅 -1.26%等 [6] 两会前五个交易日行业涨跌 - 国防军工上涨概率80%、纺织服饰上涨概率70%、公用事业上涨概率70%等 [7] 两会前五个交易日大类风格涨跌 - 科技(TMT)上涨概率70%、先进制造上涨概率60%、周期上涨概率50%等 [11] 市场关注点 - 2月官方制造业PMI数据即将公布，数据变化或影响市场情绪，市场等待数据落地；1月制造业PMI为49.1%，景气度回落影响市场情绪 [4] 投资建议 - 短期热点板块降温，基本面数据待验证，市场观望震荡，但政策宽松预期强，基本面预期好转，成交量回升，阶段调整或带来布局机会；关注国防军工、机械设备、电力设备等科技创新和先进制造领域，以及低空经济、人形机器人等主题 [4]