报告行业投资评级 - 领先大市 - A，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 为观测 CXO 行业景气度变化，以创新药 VC&PE 投融资情况为先行指标，从不同时间维度观察，2025 年 1 月全球和美国市场创新药 VC&PE 投融资增速持续环比改善 [1][15] 根据相关目录分别进行总结 年度维度观察 - 2024 年全球和美国创新药 VC&PE 投融资恢复正增长，1 - 12 月投融资金额分别同比增长 1.93%和 5.29%，较 2023 年分别同比改善 30.51 个百分点和 35.12 个百分点 [2][16] 季度维度观测 - 2024Q4 全球和美国市场创新药 VC&PE 投融资增速环比改善明显，投融资金额分别同比增长 19.65%和 11.72%，较 2024Q3 分别环比提升 21.06 个百分点和 23.94 个百分点 [3][20] 月度维度观测 - 2025 年 1 月全球和美国市场创新药 VC&PE 投融资增速环比改善，投融资金额分别同比增长 42.43%和 27.51%，较 2024 年 12 月分别环比提升 30.70 个百分点和 54.23 个百分点 [4][28]