报告核心观点 - 俄乌停战谈判加速推进，战后重建投资需求庞大，将推动建筑工程及建材行业发展，建议关注有海外项目经验且在乌有业务布局的公司；AI+游戏有积极政策加持，新模式有望拉高商业化水平，建议关注相关赛道布局、有应用潜质、云算力侧供给及研发引擎稀缺性的公司 [2][9][15] 机械/建材/建筑行业 俄乌停战进展 - 当地时间2025年2月12日，美俄总统通话同意启动谈判；14日，美副总统推动国际社会对停战的预期；18日，美俄代表团会晤达成四点共识；22日，美白宫新闻秘书表示对本周内达成协议充满信心，综合局势，停战或进入关键阶段 [6] 战后重建需求 - 未来十年乌克兰重建投资需求预计为4862亿美元，住房、交通基础设施、能源领域重建需求分别为803亿、737亿、471亿美元，供水等基础设施建设需求也较大 [2][7] 中乌经贸合作 - 截至2019年底，中国对乌直接投资存量近1.5亿美元；2021年前11个月，中资企业在乌签订工程合同额达66.4亿美元，乌是“一带一路”倡议早期支持国，中国是其最大贸易伙伴和农产品最大出口国 [8] 受益企业 - 建议关注北方国际、中工国际等具备海外项目经验、工程执行能力突出且在乌克兰已有业务布局的公司 [2][9] 传媒行业 AI+游戏不同点 - 有更积极的行业政策加持；AI节约资金用于更精细化和精品化内容；AI是技术平权，在游戏工业化研发链路渗透持续；移动互联网时代体验和商业化水平差的游戏类型，有望在AI时代强化体验和拉高商业化水平 [2][12] 行业布局情况 - 马斯克成立AI游戏工作室，米哈游、腾讯、网易等国内头部大厂均开启“AI+游戏内容”布局 [13] 核心应用场景推测 - 包括D&D类型游戏、“乙女”或“乙男”向游戏、推理类游戏等 [13] 适用性判断 - 应用排序为PVE>>PVPVE>>PVP，情感向>>陪伴向>>社交向>>内容向 [13] 付费方式思考 - 包括订阅制（点卡制）和内容付费制（陪伴NPC雇佣付费等） [2][14] 建议关注公司 - 包括AI+女性/男性向游戏标的、AI+游戏内容赛道布局公司、具备AI+游戏内容应用潜质公司、AI云算力侧供给公司、游戏研发引擎稀缺性公司等 [15][16][17] 市场数据 - 2025年2月26日，上证指数收盘价3380.21，涨跌幅1.02%，年初至今涨幅3.61%；创业板指收盘价2268.22，涨跌幅1.23%，年初至今涨幅10.08%；沪深300收盘价3959.94，涨跌幅0.87%，年初至今涨幅3.65%；中证1000收盘价6524.41，涨跌幅1.38%，年初至今涨幅12.55%；科创50收盘价1126.82，涨跌幅2.17%，年初至今涨幅17.95%；北证50收盘价1352.84，涨跌幅1.85%，年初至今涨幅32.65% [3]