报告核心观点 - 对川发龙蟒、汇宇制药、同花顺、极米科技、天士力等公司进行分析，涉及收购、业绩、研发等情况，并给出投资评级和盈利预测；探讨GB300架构设计及PTFE应用趋势；分析饲料级磷酸钙盐行业供给格局[5][7][10][16] 行业公司分析 化工行业（川发龙蟒） - 2月25日川发龙蟒公告全资子公司南漳龙蟒拟4.32亿元收购天宝公司60%股份，完成后将间接持有并纳入合并报表，天宝公司有饲料级磷酸钙盐相关产能，2024年亏损因计提减值，剔除后盈利，交易使行业集中度提升、供给格局优化，受益标的有川发龙蟒、川恒股份等[7] - 政策上禁止新建饲料级磷酸氢钙生产装置并淘汰部分产能，磷酸二氢钙行业政策环境好；供给端磷酸氢钙行业产能超400万吨/年、集中度低，磷酸二氢钙行业产能134万吨/年、集中度高；需求端两者应用场景不同；2月26日磷酸氢钙、磷酸二氢钙、磷酸一二钙市场均价较年初有不同幅度增长，价差较年初也有不同变化[8] 电子行业（GB300） - GB200因机架过热、芯片互联失效等问题延迟交付，GB300很可能采用新架构新材料，PTFE是重要方向，其TDP升高、散热需求更高，对PCB板材电气性能要求更严格，PTFE可能以混压方式用于下一代AI服务器PCB[10][11] - PTFE电气性能优异，可保证高传输速率下最低损耗，但在PCB环节加工难度大，可能存在批量供应阶段低良率问题，需材料厂和PCB厂共同探索加工环节[12] - 建议关注有PTFE加工经验及英伟达产业链厂商，PCB环节受益标的有景旺电子等，CCL环节受益标的有生益科技等[13][14] 医药行业（汇宇制药） - 汇宇制药聚焦肿瘤领域，在化学原料药等方面研发经验丰富，推进创新药研发，100+在研项目含13个一类创新药及5个改良新药项目，预计2024 - 2026年归母净利润分别为3.57亿、3.84亿、4.23亿元，首次覆盖给予“买入”评级[16] - 2024Q1 - 3公司境外销售额1.02亿元（同比+76.74%），阿扎胞苷占比40.81%，境外市场以欧美为主，截至2024Q3取得51个批件，有31个产品申报，境外市场有望成新业绩增长点[17] - 2024Q1 - 3研发投入2.25亿元，占收入比例26.42%，多个创新药物进入临床试验和申请阶段，关注靶向和免疫治疗方向，技术呈现方式多样，部分创新药已获临床批件并进入相应阶段[18] 计算机行业（同花顺） - 同花顺是互联网金融领军厂商，有望受益证券市场回暖，AI赋能打开成长空间，上调2025 - 2026盈利预测并新增2027年预测，预计2025 - 2027年归母净利润为21.41亿、25.25亿、29.56亿元，维持“买入”评级[20] - 2024年实现营业收入41.87亿元（同比+17.47%），归母净利润18.23亿元（同比+30.0%），单四季度营业收入18.52亿元（同比+55.39%），归母净利润11.72亿元（同比+85.54%）[21] - Q4业绩高增长受益于证券市场回暖，投资者对金融信息服务需求上升，2024年广告及互联网业务推广服务同比增长49.00%，软件销售及维护收入同比减少18.61%，基金销售及其他交易手续费等其他业务下降20.50%[22] - 公司持续优化升级问财HithinkGPT大模型，赋能多个业务场景，同花顺问财2.0重磅升级，每日服务超500万投资者，有望打开成长空间[23] 家电行业（极米科技） - 极米科技2024Q4业绩迎来拐点，车载业务加速拓展，调整盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.22亿、3.47亿、4.93亿元，受益于国补刺激2025年内销或延续改善趋势，关注车载业务放量，维持“买入”评级[25] - 内销方面，2024Q1 - Q3中国智能投影市场需求疲弱，2024年国补刺激下Q4零售量同比+13%，均价同比-4%，DLP产品销量显著改善；外销方面，扩大海外销售区域与渠道覆盖范围，营收持续增长，预计产品进入美、日等区域线下主流零售渠道，2025年内销国补政策延续或带动业务改善[26] - 截至目前已获得7个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯领域，多个项目有望2025年逐步量产并贡献收入，成为新增长驱动力[27] 医药行业（天士力） - 天士力2024年利润略有承压，携手华润三九发展进程稳步推进，下调2025 - 2026年并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润为11.83亿、13.06亿、14.55亿元，看好创新研发能力及与华润三九合作潜力，维持“买入”评级[29] - 分治疗领域看，心脑血管营收55.93亿元（+4.23%）、抗肿瘤营收2.27亿元（+19.91%）、感冒发烧营收3.08亿元（-39.48%）、肝病治疗营收7.26亿元（+10.58%）、其他类营收7.18亿元（+2.71%），抗肿瘤、肝病治疗两类产品毛利率分别为70.77%（+5.42pct）和83.70%（+1.52pct）[30] - 中药方面推进创新中药研发与重点品种二次开发，多款产品处于申报生产或临床研究阶段；生物药方面普佑克适应症拓展；化药方面1类创新药JS1 - 1 - 01临床II期完成全部受试者出组，多款仿制药提交上市申请及通过一致性评价[31] 市场行情 - 昨日涨跌幅前五行业为钢铁（5.095%）、房地产（2.204%）、非银金融（2.191%）、机械设备（1.878%）、电力设备（1.809%）；涨跌幅后五行业为传媒（0.089%）、通信（0.255%）、综合（0.344%）、交通运输（0.397%）、银行（0.518%）[3] 指数走势 - 展示沪深300及创业板指数近1年走势[2][4]