两会前后市场走势 - 春节到两会行情延续性高，小盘强于大盘、胜率高，两会后各年分化大，仅2015、2016、2019年两会后行情较好[6][7][22] - 2 - 4月市场依次围绕情绪、政策、基本面交易，风格从小盘、成长向大盘、价值过渡[24] TMT行情展望 - TMT成交占比处高位，但剔除市值基数效应后成交热度为历史80%分位水平，未到极端水平[28] - 多数行业成交热度到高位后有动量效应，电子持续性强，计算机等或2个月左右回调[31] - TMT回调一般在有新市场主线或市场整体回调时，当前可观察市场扩散情况，担心高位可配置周期行业平衡风险[32] 中期市场演绎 - 市场需依次经历货币、社融、盈利企稳才有趋势性行情，当前货币和社融已企稳，盈利回升需时间和检验[9][42] - 剩余流动性框架下有三种情形，情形二可能性略大，市场短期有动量但难走出趋势性行情[45][46][48] 市场表现 - 上周科创50、国证2000涨幅居前，红利指数、上证50涨幅落后，风格偏向小盘、成长[49] - 上周通信、机械设备涨幅居前，煤炭、传媒涨幅落后；年初至今计算机、传媒涨幅居前，煤炭、石油石化涨幅落后[49] 风格表现 - 估值层面，上周电子、机械等行业平均相对估值溢价抬升[64] - 交易层面，上周环保、保险、军工等行业平均相对热度抬升明显[65] - 大类风格上，必选消费相对金融热度上升[66]