报告行业投资评级 - 增持 [5] 报告的核心观点 - 商品猪出栏均价周环比上涨但短期价格大幅上行缺乏支撑，仔猪均价周环比下跌，二元母猪均价周环比持平，淘汰母猪均价周环比上涨 [8][15] - 商品猪出栏均重和宰后均重周环比上涨，大猪出栏数占比增加，标肥价差周环比收窄，下游屠宰量周环比回升 [2][8][26] - 钢联样本养殖场1月实际出栏量和2月计划出栏量月环比均减少 [3][27] - 自繁自养和外购仔猪头均养殖利润较前一周环比增加 [3][29] - 上周申万农林牧渔行业指数下跌，跑输沪深300指数，各子板块有不同涨跌幅 [35] 根据相关目录分别进行总结 1. 仔猪均价连续两周环比下跌 标肥价差周环比收窄 - 商品猪出栏均价截至2月21日为14.76元/kg，周环比上涨1.17% [8][15] - 7kg仔猪均价截至2月21日为488.57元/头，周环比下跌5.70%，结束连续六周回升态势 [8][15] - 二元母猪均价截至2月21日为1641.43元/头，周环比持平 [8][15] - 淘汰母猪均价截至2月21日为10.42元/kg，周环比上涨1.56%，与商品猪价格比值0.71较上周小幅上升 [8][15] - 商品猪出栏均重截至2月21日为123.48kg，周环比上涨0.08%，宰后均重91.52kg，周环比上涨0.24% [8][26] - 体重150kg以上大猪出栏数占比1.62%，较前一周增加 [26] - 标肥价差截至2月21日为 - 1.28元/kg，周环比收窄，肥猪较标猪价差处较去年同期更优水平，下游屠宰量周环比回升 [8][26] - 2025年1月钢联173家规模养殖场实际出栏量月环比减少9.06%，2月计划出栏量1117.00万头、月环比减少12.90% [3][27] - 截至2月21日自繁自养头均养殖利润46.84元/头，较前一周环比增加24.72元/头，外购仔猪头均养殖利润27.69元/头，较前一周环比增加31.93元/头 [3][29] 2. 周行情回顾 - 上周（2.17 - 2.21）申万农林牧渔行业指数下跌0.41%，位居31个行业第17位，跑输沪深300指数1.41% [35] - 农林牧渔子板块涨跌幅：种植业+2.22%、养殖业 - 0.37%、农产品加工 - 0.55%、渔业 - 1.01%、饲料 - 1.38%、动物保健Ⅱ - 3.43% [35] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [9][31] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [9][31] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [9][33] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [9][34]