报告行业投资评级 - 给予电子行业“增持”评级，未来6 - 12个月的投资收益率预计领先市场基准指数5%至15% [2][7][14] 报告的核心观点 - 阿里巴巴宣布未来三年投入超3800亿元建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和，其首要目标是实现AGI [4] - 阿里巴巴AI开支指引大超市场预期，2024财年资本开支为329.29亿元，2024年四季度资本开支317.75亿元、环比增长80%，互联网厂商有望扩大资本开支，国产算力产业链将受益 [5] - DeepSeek被国内政企广泛应用，推动推理算力需求，国产AI芯片在推理侧有性价比优势，有望加速渗透 [6] - 建议关注算力板块投资机会 [7] 近十二个月行业表现 |时间|相对收益|绝对收益| | ---- | ---- | ---- | |1个月|8.96%|12.17%| |3个月|15.08%|16.63%| |12个月|47.51%|60.10%| [3]