报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 上周煤炭板块下跌4.31%，跑输沪深300指数5.31个百分点，板块PE和PB估值周环比下跌 [5] - 国内外动力煤价格继续探底，供给平稳但需求难有起色，后期需求有限 [6] - 国内焦煤价格下滑明显，国外持稳，供给逐渐恢复但下游需求偏弱，后期终端需求释放有望加速 [7] - 短期动力煤需求走弱价格支撑不强，焦煤价格有望止跌回稳，建议关注估值低、经营有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级 [8][83] 根据相关目录分别进行总结 煤炭行业行情回顾 申万煤炭板块行情表现 - 展示申万一级行业对比和煤炭行业细分板块对比图 [13] 申万煤炭板块估值表现 - 展示申万煤炭行业10年PE及分位点水平、10年PB及分位点水平图 [15][17] 煤炭市场追踪 国内外动力煤价格数据 - 截至2月23日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价730元/吨，周环比跌2.67%；海外澳洲、欧洲、南非动力煤现货价周环比分别跌5.56%、4.72%、3.03% [6] - 展示多种国内外动力煤价格相关图表 [21][31][38] 国内外焦煤价格数据 - 截至2月21日，山西吕梁主焦煤价格1200元/吨，周环比跌7.69%；澳洲峰景矿硬焦煤现货价202美元/吨，周环比持平 [7] - 展示多种国内外焦煤价格相关图表 [44][51][56] 煤炭主流港口库存 - 展示CCTD主流港口合计库存、北方港口库存、南方港口库存、京唐港动力煤库存、六港合计炼焦煤库存图 [65][68][73] 下游行情动态 电厂数据 - 展示样本电厂库存、日耗煤量、库存可用天数及重点电厂库存、日耗量相关图表 [74][78] 非电下游数据 - 展示247家生铁日均产量、五种钢材钢厂库存、甲醇产量、华东和华南港口甲醇库存图 [80][85][86] 投资建议 - 短期动力煤需求走弱价格支撑不强，焦煤价格有望止跌回稳，建议关注估值低、经营有望改善的焦煤企业，维持行业“增持”评级 [8][83]