报告行业投资评级 - 行业维持“看好”评级，对三一重工、中联重科、恒立液压、中国中车维持“增持”评级 [2][25] - 子行业中通用设备、工程机械、自动化设备看好，专用设备、交运设备中性 [1] 报告的核心观点 - 2月挖机销售数据有望在低基数影响下明显提升，建议关注工程机械需求边际改善；近期人形机器人催化频出，AI大模型有望加速迭代，建议关注产业链投资布局机会 [1][25] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 2025年1月升降工作平台出租率指数431点，环比降29.9%、同比降27.7%，各机型同比环比均降，24m以下机型环比降幅超30%最大，40m以上机型降幅11.4%最小；租金价格指数环比降2.0%，除40m以上机型环比略涨，其他机型均小幅下滑，20 - 24m机型同比降幅21.5%最大，14 - 16m机型同比降幅12.8%最小 [7] - 《中共中央 国务院关于进一步深化农村改革 扎实推进乡村全面振兴的意见》发布，全文含六部分；农业农村部印发《落实中共中央国务院关于进一步深化农村改革扎实推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》，部署8方面40项举措，要求加力实施农机装备补短板行动等 [8] 行业数据 - 截至2025年2月21日，钢材综合价格指数（CSPI）为96.17，小幅回升 [10] - 截至2025年2月25日，WTI原油、Brent原油现货价分别为70.70美元/桶和74.87美元/桶，国际原油价格维持震荡 [11] 公司公告 - 汉钟精机2024年受光伏行业调整影响，真空泵产品营收下降，营业总收入37.02亿元，同比降3.91%；通过精细化运营策略，归母净利润8.84亿元，同比增2.25% [14] - 建设机械2024年因国内工程建设项目新开工面积减少、市场需求下降、项目延迟开工、设备利用率低、租赁价格下滑、业务资产组减值等因素，营业总收入27.38亿元，同比降15.19%，归母净利润亏损9.86亿元，同比降32.37% [15] 行情回顾 - 2025年2月19 - 25日，沪深300指数涨0.33%，申万机械设备行业涨7.96%，跑赢沪深300指数7.64个百分点，在申万一级行业中排第1位 [17] - 截至2025年2月25日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为29.45倍，相对沪深300的估值溢价率为143.66% [18] - 个股涨幅居前的为万达轴承（71.33%）、恒锋工具（57.89%）等，万达轴承受机器人概念带动表现好；跌幅居前的为冀凯股份（ - 19.64%）、华嵘控股（ - 15.41%）等 [22] 本周观点 - 2025年1月挖掘机销量1.25万台，同比增1.10%，连续十个月正增长，国内销量同比降0.30%，出口同比增2.19%；2月挖机销售数据有望提升，建议关注工程机械需求边际改善 [25] - Figure AI发布通用型视觉 - 语言 - 动作（VLA）模型Helix，能高频连续控制人形机器人完整上半身，两台机器人展示出协同能力；建议关注人形机器人产业链投资布局机会 [1][25]