报告行业投资评级 - 维持农林牧渔行业“同步大市”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 春节前备货需求在2024年12月集中释放，1月受春节假期影响销售天数减少、部分企业停工，生猪市场销售疲软 [7] - 春节后是传统猪肉消费淡季，外地工人到岗率低，生猪市场延续疲软态势 [7] - 商品猪销售均价下滑，但成本处于低位，优质猪企猪价与成本“剪刀差”仍存在，能保持较好盈利空间 [7] - 规模化养殖下优质产能有效率优势，生猪养殖成本预计继续下降，优质猪企2025年预计维持盈利状态 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业涨跌幅比较 - 近1个月、3个月、12个月农林牧渔行业涨跌幅分别为1.05%、 -3.60%、 -5.16%，沪深300涨跌幅分别为2.42%、1.55%、12.49% [4] 重点股票情况 - 温氏股份2023A、2024E、2025E的EPS分别为 -0.96元、1.39元、1.01元，PE分别为 -17.04倍、11.76倍、16.24倍，评级为增持 [6] 生猪出栏情况 - 2025年1月15家上市猪企整体出栏量814.76万头，同比+2.95%，环比 -7.25%，头部猪企温氏股份、新希望分别出栏289.97万头、149.87万头，分别环比 -4.64%、 -5.83% [7] - 11家公司数据显示1月上市猪企商品猪出栏量700.10万头，环比 -9.08%，仅华统股份环比正增，温氏股份、新希望商品猪出栏环比变动分别为 -8.56%、 -5.83% [7] - 1月上市猪企仔猪出栏量（不含温氏股份）54万头，环比 -12.24%，金新农仔猪出栏量环比增长32.92%，正邦科技仔猪出栏量环比下降4.62%至29.94万头，天邦股份、京基智农等仔猪销量均环比下滑 [7] 商品猪销售情况 - 1月商品猪销售均价15.62元/公斤，环比下降1.39%，上市猪企商品猪销售均价普遍环比下滑 [7] - 1月上市猪企商品猪平均出栏体重118.98kg，环比下滑4.31% [7] 投资建议 - 建议重点关注牧原股份、温氏股份等优质猪企 [7]