报告核心观点 - 深圳将发布人形机器人专项政策，有望推动行业发展，相关企业或受益 [1][2] - 中央 1 号文件关注奶牛产业，预计缓解原奶过剩局面，改善产业链压力 [8][9] - A 股进入新牛市周期，2025 年呈结构性慢牛，关注大科技和消费方向 [15][16][17] - 全球白银需求进入扩张阶段，供需缺口或持续放大，相关公司值得关注 [19][20][23] - 两会前瞻显示多维度提振消费，各消费领域有不同发展机遇 [26][27][28] - 计算机行业两会关注人工智能、未来产业、信创等方向 [33][34][35] 各行业报告总结 机械行业 - 2 月 23 日深圳将发布人形机器人专项政策，精准支持开放场景、突破技术等，还设人工智能和机器人专项鼓励协同攻关 [1] - 按“应开尽开”原则开放城市场景，2025 年再开放 100 个，明确政府国企和企业侧应用场景，推广商业化前景 [1] - 设立 100 亿产业基金，聚焦人工智能多方向，撬动社会资本，促进行业良性循环 [2] - 重点攻克软件、硬件、数据关键技术，硬件层面关键零部件国产化进度有望加快 [2] - 有望受益标的包括柯力传感、东华测试等多家公司 [2] 食品饮料行业 - 中央 1 号文件关注奶牛产业困境，提出稳定基础产能，预计缓解原奶过剩，改善产业链压力 [8][9] - 2019 - 2023 年我国牛奶产量复合增长率 7%，2021 - 2023 年乳制品全渠道收入增速由升转降，原奶供给增加致下游压力大 [8] - 预计今年上半年奶牛存栏出清，下半年原奶价格企稳，若需求复苏，企业盈利能力将提升 [9] - 上周食品饮料各子行业中，乳品涨幅 1.64%居前，肉制品跌幅 1.93%居后 [10] - 上周酒类行业公司中，百润股份涨幅 7.40%居前，华润啤酒跌幅 7.56%居后 [10][11] - 港股必需性消费指数上周 - 0.41%，中国飞鹤涨幅 6.04%居前，农夫山泉跌幅 6.52%居后 [11] 重要公司资讯 - 英伟达 2025 财年营收 1305 亿美元，同比增长 114%，第四财季营收 393 亿美元，同比增长 78% [11] - 蜜雪冰城公开发售认购结束，融资认购倍数 5125 倍，认购金额 1.77 万亿港元 [11] - OpenAI 向部分用户推出 Deep Research 功能，不同级别用户每月有不同查询次数 [11] - 中微公司 2024 年营业收入约 90.65 亿元，同比增长 44.73%，研发投入约 24.52 亿元，同比增长 94.31% [11] - 中科曙光 2024 年度营业总收入 131.66 亿元，同比下降 8.27%，净利润 19.14 亿元，同比增长 4.26% [11] 经济要闻 - 市场监管总局召开企业公平竞争座谈会，与多家企业交流整治“内卷式”竞争，听取意见并回应 [12][13] - 国家税务总局发布《个人所得税综合所得汇算清缴管理办法》，健全涉税服务管理体系 [13] - 金融监管总局与发改委召开座谈会，强调扩大金融资产投资公司股权投资试点意义 [13] - 2 月 1 - 23 日，乘用车新能源市场零售 44.5 万辆，同比增长 77%，批发 51.7 万辆，同比增长 128% [13] - 2024 年全球智能手机面板出货量达 21.57 亿片，同比增长 11.4%，2025 年预计衰退 3.2% [13] - 2024 年中国汽车出口量突破 640 万辆，上海港汽车滚装吞吐量 363 万辆，同比增长 15% [13] - 2024 年国家高新区园区生产总值突破 19.3 万亿元，同比名义增长 7.6% [13] - 上海市国资委为上海国投公司发展提供制度保障，要求其服务科技创新和产业升级 [13] - 八部门启动第二批公共领域车辆先行区试点，预计 10 个城市新增推广新能源汽车超 25 万辆，建充电桩超 24 万个 [13][14] - 天津市拟将二套房公积金贷款首付比例由 30%调为 20%，可变更还款方式 [14] A 股市场 - 2 月 27 日，上证指数收盘价 3388.06，涨 0.23%；深证成指收盘价 10927.51，跌 0.26%等 [4] - 本周网上发行新股有汉朔科技（27.50 元/股，电子行业）、永杰新材（20.60 元/股，有色金属行业） [5] 东兴八骏 2025 年度金股 - A 股进入新牛市周期，政策反转、利率下行、供需格局改善、经济弱复苏、制度红利显现奠定基础 [15] - 2025 年呈结构性慢牛，行情由政策、基本面和外部因素决定，指数或震荡向上，关注大科技和消费方向 [16][17] - 推荐标的包括火炬电子、华工科技等八家公司及简要推荐理由 [18] 有色金属（白银行业） - 2024 - 2027 年全球白银总供应维持较低增速，CAGR 或为 1.2%，需求进入结构性扩张阶段 [19][20] - 2024 年全球白银需求 37918 吨，工业需求占比 58%为主要驱动力，2019 - 2024 年需求 CAGR 达 4% [20] - 2025 - 2027 年光伏用银消耗量预计分别为 7560 吨/7934 吨/8156 吨，年同比增速分别为 4.8%/5.0%/2.8% [21] - 2025 - 2027 年汽车行业白银消耗量预计分别为 2566/2799/2926 吨，年同比增速分别为 4.5%/9.1%/12.5% [21] - 预计 2024 - 2027 年全球白银需求 CAGR 达 2%，供需缺口或由 2024 年的 6003 吨放大至 7248 吨 [22][23] - 相关公司有兴业银锡、紫金矿业等 [24] 商贸零售（东兴大消费） - 两会前瞻，五部门印发方案或为两会政策铺垫，家居、纺织服装等多领域有望受益 [26][27][28] - 家居领域受益以旧换新，利好头部品牌，补贴或助力需求平稳，提升行业集中度 [27] - 纺织服装、黄金珠宝、化妆品享国潮崛起之风，国货品牌市场份额有望提升 [28] - 服务消费发展空间大，重点在康养、教育、文旅，提升品质促需求释放，增强龙头竞争力 [29] - AI + 消费方向有望创造新场景，线下零售渠道和 AI + 消费相关领域或获益 [30] - 农林牧渔聚焦乡村振兴、粮食安全、农业科技，关注生物育种等方面 [31] - 食品饮料餐饮消费有望提振，建议关注化妆品、医美、潮玩等细分赛道 [32] 计算机行业 - 2025 年两会科技板块关注人工智能、未来产业、信创等方向 [33][34][35] - 人工智能行业快速发展，建议关注算力基础设施、大模型等细分领域 [33][34] - 未来产业布局受多省政府重视，建议关注机器人、低空经济等新兴产业 [34] - 信创产业趋势在必行，建议关注芯片及服务器、基础软件等国产替代机会 [34]