重点推荐 卫龙美味(09985.HK) - 国内辣味休闲食品龙头，调味面制品、蔬菜制品业务收入占比超95%，2023年营收48.7亿元中，调味面制品占比52.3%、蔬菜制品占比43.5%、豆制品及其他产品占比4.2% [6] - 辣味休闲食品市场规模2016 - 2021年年均复合增速8.7%，2021年规模1729亿元，前五大企业占比11.5%，卫龙美味占比6.2%排名第一，2021年后线下量贩零食、线上新媒体电商渠道崛起冲击传统渠道 [7] - 采用品牌化、大单品、全渠道经营模式，核心大单品卫龙辣条、魔芋爽，调味面制品、蔬菜制品收入超20亿元，传统批零渠道占比降至50%以下，量贩零食渠道占比提升至20%附近 [8] - 蔬菜制品进入快速成长期，2024年上半年收入同比增长56.6%，面制品2024年上半年收入同比增长5%，2023年下半年以来增加新品 [9] - 预计2024 - 2026年营业收入61.1/71.0/81.7亿元（+25.5%/+16.2%/+15.0%），归母净利润11.4/13.2/15.2亿元（+29.4%/+16.2%/+14.7%），EPS分别为0.48/0.56/0.65元，合理估值9.66 - 10.87港元，相对目前股价有19 - 33%溢价空间 [10] 常规内容 非银行业 - 2025年2月19日中保协组织座谈会研究商业健康保险药品目录工作，在医保支付格局变化下，商业健康险医疗补充功能强化，有望迎来中长期稳健发展机遇，商保目录建设推动行业标准化发展 [11] 颐海国际(01579.HK) - 起源于海底捞底料产线，2007年独立向第三方供应产品，2015 - 2019年公司收入复合增速50%，2023年实现收入61.48亿元，同比+0.01%；归母净利润8.53亿元，同比+14.92%，近年逐渐降低对关联方依赖 [11] - 复合调味品市场广阔，2020年中国复合调味料渗透率约26%，人均消费额约9美元，疫后复调景气度减弱，中长期成长逻辑仍强，B端渗透率提高有连锁化、降本增效和场景拓展三条路径，C端为满足便捷性需求 [12] - 多次迭代渠道管理体系和产品研发组织模式，2024年将考核方式转向增量利润激励，渠道管理逐渐企稳，开始拓展B端、海外渠道 [12] - 预测24 - 26年收入分别为66.3/72.6/79.1亿元，同比增加7.8%/9.5%/9.0%，24 - 26年归母净利润7.8/8.9/10.0亿元，同比-8.6%/14.1%/12.3%；EPS0.75/0.86/0.96元，若给予2025年17 - 18XPE，则对应股价16.71 - 17.69HKD，对应市值173 - 183亿元，较现价有9% - 20%溢价空间 [13] 金融工程 - 2025年2月27日规模指数中上证50指数、板块指数中北证50指数、风格指数中沪深300价值指数表现较好，纺织服装等行业表现较好，通信等行业表现较差，乳业等概念表现较好，光模块等概念表现较差 [15] - 当日收盘86只股票涨停，12只股票跌停，昨日涨停股票今日收盘收益0.72%，昨日跌停股票今日收盘收益1.35%，今日封板率80%，较前日提升12%，连板率20%，较前日下降11% [15] - 截至2025年2月26日两融余额19149亿元，融资余额19032亿元，融券余额117亿元，两融余额占流通市值比重2.4%，两融交易占市场成交额比重10.4% [15] - 2025年2月26日ETF溢价较多的是创新药ETF华泰柏瑞，折价较多的是中证2000ETF增强，当日大宗交易成交金额14亿元，折价率7.38% [16] - 近一周内焦点科技被139家机构调研，2025年2月27日龙虎榜数据中，机构专用席位净流入较多的有汉宇集团等，净流出较多的有卓翼科技等，陆股通净流入较多的有深桑达A等，净流出较多的有恒为科技等 [17] 市场数据 商品期货 - 2025年2月27日黄金收盘价677.42，涨跌幅-0.43%；白银收盘价7907.00，涨跌幅-0.20%等 [19] 本月国内重要信息披露 - 2024年11月PPI为-2.9%，CPI为99.4%，狭义货币M1同比-0.0%，M2同比0.07%等 [20] 近期非流通股解禁明细 - 山水比德2025年2月13日解禁2525.00万股，流通股增加100.00%等多只股票解禁信息 [21][22] 全球证券市场统计 - 道琼斯工业平均指数最新收盘价43239.49，1日涨跌幅-0.445804%等多市场指数数据 [23] A股资金流入流出前十 - 数据中宁德时代等股票流入流出资金无数据 [25][26] 港股资金流入流出前十 - 中国银河流入资金150496.23万港元，小米集团-W流出资金1955967.33万港元等 [26]