报告的核心观点 - 周四A股市场分化加剧，科技股高位回调，大消费板块补涨，市场主线是否切换有待观察，短期内热点轮动或加速，操作宜高抛低吸，2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注政策驱动方向 [7][9][10] A股市场概览 - 上证指数总市值646460亿元、流通市值506058亿元、市盈率12.04、市净率1.28；深证成指总市值229592亿元、流通市值194169亿元、市盈率22.48、市净率2.33；创业板指总市值63044亿元、流通市值50149亿元、市盈率34.31、市净率4.36；科创50总市值38783亿元、流通市值24887亿元、市盈率54.35、市净率4.76；北证50总市值2752亿元、流通市值1909亿元、市盈率39.30、市净率4.49；沪深300总市值572194亿元、流通市值433540亿元、市盈率11.44、市净率1.28 [3] 晨会聚焦 财信研究观点 - 市场震荡分化，大消费板块领涨，创新型中小企业风格跑赢但创新成长板块风格跑输，超大盘股板块风格跑赢但小盘股板块风格跑输，商贸零售、食品饮料、美容护理涨幅居前，国防军工、计算机、通信跌幅居前 [7][8] - 上证指数市盈率（TTM）估值14.56倍、市净率（LF）估值1.36倍；科创50指数市盈率（TTM）估值94.21倍、市净率（LF）估值5.17倍；创业板指数市盈率（TTM）估值34.79倍、市净率（LF）估值4.32倍；万得全A市盈率（TTM）估值19.02倍、市净率（LF）估值1.63倍；北证50指数市盈率（TTM）估值64.46倍、市净率（LF）估值4.42倍 [8] - 万得全A指数2131家公司上涨、3093家公司下跌，涨停90家、跌停12家，全市场成交额20418.92亿元，较前一交易日增加721.91亿元 [9] - 市场震荡分化，大消费板块领涨，消费股集体走强，政策预期和估值修复驱动大消费板块获资金承接，后市科技股内部持续分化但热点方向活跃，市场主线是否切换有待观察，短期内热点轮动或加速，2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注政策支持的扩内需、科技和自主可控、高股息板块方向 [9][10][12] 重要财经资讯 - 央行2月27日开展2150亿元7天期逆回购操作，操作利率1.5%，当日1250亿元逆回购到期，单日净投放900亿元 [17][18] - 2024年日本出生人口720988人，同比减少5%，死亡人数上升1.8%达162万人，总人口出现有史以来最大年度下降 [19][20] - 中资美元债指数年内涨幅超2%，地产行业领涨 [21][22] - 商务部称所谓中国利用补贴和过剩产能破坏竞争的指控站不住脚，敦促美方撤销调查，若美方采取措施中方将坚决维护自身权益 [23][24] - 国家能源局指出光伏内卷式竞争未根本解决，正配合有关部门研究完善政策措施，“十五五”可再生能源发展规划研究等工作正加快推进 [25][26] 行业及公司动态 - 三部门发布通知优化跨境电商监管模式，支持跨境电商转关出口，包括强化通关服务保障、提高特殊货物通关效率等措施 [27][28] - 国家药监局副局长强调鼓励化妆品原料创新，支持国货美妆出海，强化全生命周期质量监管等 [29][30] - 中国光伏行业协会预计2025年全球光伏新增装机量531GW至583GW，我国新增装机量215GW至255GW，2024年我国光伏新增装机量277.57GW、同比增幅28.3%，全球新增装机量约530GW、同比增幅35.9% [31][32] - 国家能源局公布《2025年能源工作指导意见》，提出2025年能源工作主要目标，包括供应保障、绿色低碳转型、发展质量效益等方面 [33][34] - 安图生物获得多项医疗器械注册证，丰富产品菜单，提高产品竞争力 [35][36] - 五矿新能2024年归母净利润-5.02亿元，同比减少303.48%，面临行业调整等挑战，但在正极材料领域取得进展，布局低空经济领域 [37][38] - 三环集团2024年度归母净利润同比增长38.78%，受益于光通信、消费电子等领域恢复及全球数据中心建设加快 [40][41] - 路斯股份2024年归母净利润同比增长19%，境外收入放量、毛利率提升、境内收入结构优化 [42][43] - 禾丰股份拟收购13家参股公司部分股权，优化白羽鸡业务布局，促进区域布局优化和产业链协同 [44] - 科前生物2024年归母净利润同比下滑5.27%，受生猪存栏量下降和同质化产品价格战影响 [46][47] 湖南经济动态 - 爱威科技2024年扣非归母净利润同比增长25.99%，得益于加强销售队伍建设和降本增效措施 [48][49] - 湖南首批4家省级大学生创业孵化基地授牌，省大学生创业投资基金将与孵化基地加强合作 [51][52] 近期研究报告集锦 固定收益类 - 央行公开市场净回笼182亿元，资金面紧张局面延续，国债、国开债、中短票及城投债收益率整体上行，各类型企业债券及城投债信用利差整体走阔，长债或尚有调整空间，短久期信用债性价比相对较高 [53][54][56] 宏观策略类 - 全球经济活跃度上行、通胀震荡走高，国内经济增长动能平稳、物价平稳，工业生产主要开工率涨跌互现，消费稳中向好，投资企稳回升，出口维持平稳，新兴行业半导体景气度上升 [57][58][59] 基金类 - 上周AH股市场延续强势、海外权益市场回调，国债利率上行、美债利率下行，市场交易活跃但资金净流出，南向资金成交净买入额达479.4亿元，国际黄金价格高位、铜价下跌、原油价格变动不大 [60] - 截至0223，全市场有公募基金12458只、资产净值约32.49万亿，本周约26只新发基金，恒生沪深港汽车主题指数较中证沪深港汽车主题指数综合市场表现更优，关注中欧恒生沪深港汽车主题指数基金落地情况 [61] 公司类 - 温氏股份2024年营业总收入1049.06亿元、归母净利润92.45亿元，猪业量价成本三重驱动盈利增长，禽业成本管控对冲价格压力，预计2024 - 2026年营收分别为1044.02/1013.69/1085.41亿元，归母净利润分别为92.57/67.04/99.52亿元，维持“增持”评级 [63][64][65] - 萤石网络预计2024年营收54.42亿元、归母净利润5.04亿元，费用增长致盈利承压但营收稳健增长，AI应用加快，布局全屋智能生态，预计2024 - 2026年营收54.42/62.18/70.12亿元，归母净利润5.04/6.07/7.60亿元，维持“买入”评级 [68][69][71] - 润本股份2024年归母净利润预计同比增长30%以上，新品储备充足，产品矩阵拓展，线上渠道发力、线下渠道拓展，预计2024 - 2026年营收13.49、17.16、21.47亿元，归母净利润3.04、3.83、4.70亿元，维持“买入”评级 [73][74][76]