报告公司投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 2024年公司收入稳健增长但业绩短期承压 利润下滑因产能建设和新品研发投入、新增经销商渠道及机型迭代促销 [8] - 2024年公司产能建设有进展 有沙门、普青、上海临港三大基地 [8] - 公司重视研发创新 参与人形机器人等新兴产业技术交流对接 产品高端机精度达行业领先水平 [8] - 下调盈利预测 维持“买入”评级 公司PE低于可比公司 未来机器人量产将带来新增长空间 [8] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年02月26日） - 收盘价58.49元 [2] - 一年内最高/最低83.80/26.77元 [2] - 市净率4.6 [2] - 股息率1.03% [2] - 流通A股市值4439百万元 [2] - 上证指数/深证成指3380.21/10955.65 [2] 基础数据（2024年09月30日） - 每股净资产12.65元 [2] - 资产负债率38.28% [2] - 总股本/流通A股79/76百万 [2] - 流通B股/H股-/-百万 [2] 2024年业绩快报 - 2024年实现营业收入7.67亿元 同比增长15.59% 归母净利润0.28亿元 同比下降6.47% [5] - 2024Q4实现营收2.23亿元 同比增长12.46% 环比增长30.89% 归母净利润0.10亿元 同比增长84.11% 环比增长59.96% [5] 财务预测数据 |项目|2023|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---| |营业总收入（百万元）|664|767|888|1047| |同比增长率（%）|5.2|15.6|15.8|17.9| |归母净利润（百万元）|29|28|60|80| |同比增长率（%）|-50.7|-5.5|114.2|35.0| |每股收益（元/股）|0.54|0.35|0.75|1.01| |毛利率（%）|26.8|26.2|28.8|29.7| |ROE（%）|3.3|2.7|5.4|6.8| |市盈率|158|167|78|58| [7] 财务摘要（百万元，百万股） |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入|631|664|767|888|1047| |营业成本|430|486|566|632|736| |税金及附加|5|6|7|8|10| |主营业务利润|196|172|194|248|301| |销售费用|51|59|69|77|90| |管理费用|54|54|57|64|75| |研发费用|35|43|49|56|65| |财务费用|-1|2|2|1|0| |经营性利润|57|14|17|50|71| |信用减值损失|-8|0|-1|-2|-2| |资产减值损失|-2|-4|0|0|0| |投资收益及其他|19|17|12|11|10| |营业利润|67|26|27|59|79| |营业外净收入|0|3|0|0|0| |利润总额|66|29|27|59|79| |所得税|7|-1|-1|-2|-3| |净利润|59|30|28|61|82| |少数股东损益|-1|1|1|1|2| |归属于母公司所有者的净利润|60|29|28|60|80| [10] 可比公司估值表（2025/2/26） |公司代码|公司简称|收盘价（元/股）|EPS（元/股）（23A/24E/25E/26E）|PE（23A/24E/25E/26E）| |---|---|---|---|---| |688017.SH|绿的谐波|178.40|0.46/0.49/0.63/0.84|388/365/285/213| |603728.SH|鸣志电器|86.30|0.34/0.33/0.44/0.58|257/265/195/148| |002896.SZ|中大力德|105.70|0.48/0.61/0.72/0.83|218/174/147/128| |688577.SH|浙海德曼|58.49|0.37/0.35/0.75/1.01|158/169/78/58| [11]