电子行业 评级：增持（首次） 证券分析师：唐仁杰 执业证书编号：S0370524080002 公司邮箱：tangrj@jyzq.cn 联系电话：0755-83025184 AI 应用侧深度渗透，驱动国产先进封装技术寻 求突破 请务必仔细阅读本报告最后部分的免责声明 曙光在前 金元在先 -1- 行业指数相对沪深 300 表现 行 业 深 度 研 究 证 券 研 究 报 告 ⚫ DeepSeek 在算法层面实现三大突破——通过低秩键值压缩（MLA）将注意力计 算内存占用降低 80%，动态稀疏 MoE 架构使每个 Token 仅激活 5.5%参数，以 及 GRPO 强化学习框架驱动模型自主进化多步推理能力。千亿参数模型在通用 任务上达到与密集模型相当的精度，同时降低 37%推理延迟。模型的高效运行 仍依赖硬件层面的三重能力支撑：高并行计算、高存储带宽、超低延迟互连。 ⚫ 效率提升≠需求下降：本质上，算法优化并非削弱算力产业价值，而是通过 重构需求结构打开更大市场空间——从集中式训练向分布式推理延展，从通 用计算向场景专用架构升级，最终形成万亿级算力市场的多级增长引擎。"降 本→普及→增量"的螺旋上升效应将推动 Po ...