报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 两协会发布倡议书，从国内供给和进口角度改善煤炭供强需弱格局 [1][8] - 印尼发布新政策，煤炭出口价格中枢上移、出口政策收紧，或使印尼煤出口和国内进口情绪下降 [2][9] - 需求好转、港口去库，国内控产、进口减弱，煤价有望见底反弹，看好高长协比例动力煤标的防御和成长属性 [3][10] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 两协会倡议控制产量、进口劣质煤，改善供强需弱格局 [1][8] - 印尼新政策使出口价格中枢上移、政策收紧，或影响出口和进口 [2][9] - 需求好转、港口去库，煤价有望见底反弹，看好动力煤标的 [3][10] - 港口及产地煤价下跌，铁路运量提升，北方港库存环比下降，电厂日耗和化工需求有变化 [11][12] - 供需宽松，焦煤价格短期承压，焦炭价格短期或偏稳运行 [13] - 推荐关注不同类型煤炭企业 [3][14] 本周市场行情回顾 本周煤炭板块表现 - 截至2月28日，中信煤炭板块周跌幅1.1%，跑赢沪深300、上证指数和深证成指 [15][17] - 其他煤化工子板块跌幅最小，焦炭子板块跌幅最大 [17] 本周煤炭行业上市公司表现 - 本周金瑞矿业涨幅最大，安源煤业跌幅最大 [20] 本周行业动态 - 新疆铁路保障疆煤外运，2024年外运量创新高，2025年力争完成1亿吨 [24] - 2024年全球煤炭产量突破90亿吨，贵州省有310处生产煤矿 [24] - 新疆准东开发区计划实施重大项目，内蒙古优化煤炭审批流程 [25] - 印度煤炭需求和产量增长，进口量基本持平，日本粗钢产量下降 [26][27] - 菲律宾煤炭进口量增长，新疆兖矿项目开工，新街能源项目获批 [27][28] - 印尼批准煤炭出口新规，美国煤炭产量微降，全球粗钢产量下降 [29][30] - 泰国动力煤进口量增加，波兰煤炭产量下降 [30][31] - 印尼调整HBA定价更新频率，设置缓冲期，重点监测煤炭企业销售量有变化 [32] - 日本煤炭进口量增加，印度可能延长冶金焦进口限制 [32][33] - 两协会发布倡议书，2024年能源生产和消费总量增长，煤炭消费量占比下降 [34] - 焦煤长协煤钢联动浮动值下降，土耳其煤炭进口量和金额有变化 [35] 上市公司动态 - 云南煤业高管减持计划期限届满未减持 [37] - 兖矿能源限制性股票激励计划第二个解除限售期条件达成，部分股票回购注销，价格和数量调整 [37][38] - 中国神华完成收购杭锦能源100%股权工商变更登记 [39][40] - 美锦能源为子公司提供担保，开滦股份为子公司借款提供担保 [41][42] - 郑州煤电实际控制人变更，相关工商变更登记手续正在办理 [43] 煤炭数据跟踪 产地煤炭价格 - 山西动力煤、炼焦煤、无烟煤、喷吹煤均价本周均下跌 [45][49] - 陕西动力煤、炼焦精煤均价本周下跌 [52] - 内蒙古动力煤、炼焦精煤均价本周下跌 [58] - 河南冶金精煤均价本周下跌 [64] 中转地煤价 - 京唐港山西产主焦煤和秦皇岛港Q5500动力末煤价格本周下跌 [68] 国际煤价 - 纽卡斯尔NEWC动力煤价格上涨，理查德RB动力煤价格下跌，欧洲ARA港动力煤价格持平，澳大利亚峰景矿硬焦煤价格下跌 [70] 库存监控 - 秦皇岛港和广州港本期库存较上周下降 [75] 下游需求追踪 - 临汾和太原一级冶金焦价格本周下跌 [81] - 冷轧板卷价格上涨，螺纹钢、热轧板卷、高线价格下跌 [81] 运输行情追踪 - 煤炭运价指数和BDI指数本周上涨 [83]