有色金属周报 20250301 迎金三银四旺季，期待金属价格上行 2025 年 03 月 01 日 ➢ 本周（02/24-02/28），上证综指下跌 1.98%，沪深 300 指数下跌 1.97%，SW 有 色指数下跌 1.57%，贵金属 COMEX 黄金上涨 0.91%，COMEX 白银上涨 2.29%。工业 金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动-2.67%、-1.62%、-4.18%、-0.77%、 0.71%、-7.5%；工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-3.46%、 0.70%、-2.12%、-3.57%、3.17%、7.05%。 ➢ 工业金属：宏观不确定性增加，本周金属价格有所下跌；看好旺季来临后的价格表 现。核心观点：美国特朗普政府启动对铜产业的国家安全调查，并拟加征关税填补本土 供需缺口，同时宣布对欧盟、墨西哥、加拿大统一加征 25%关税，宏观不确定性增加， 本周金属价格震荡。进入 3 月，将迎来传统旺季，库存拐点临近，国内外政策走向或愈 发明朗，期待金属价格上行。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数报-14.4 美元 /吨，周度环比减少 3.6 美元/吨 ...