[Table_Main] 证券研究报告 | 宏观专题 宏观专题 证券分析师 张浩 资格编号：S0120524070001 邮箱：zhanghao3＠tebon.com.cn 研究助理 相关研究 德邦证券 3 月研判及金股 [Table_Summary] 投资要点： 通信 九丰能源（605090.SH）：清洁能源吨毛利稳步提升，LNG 国内销量增长良 好。能源服务保持稳定，作业服务量稳定增长。特气产量稳步提升，商业航天进展 顺利。实控人承诺 12 个月内不减持，彰显公司长期发展信心。 医药 固生堂（02273.HK）：线上+线下，中医连锁快速扩张。千亿市场规模，民营 中医发展潜力大。打通供需闭环，业绩持续增长。 食品饮料 西麦食品（002956.SZ）：燕麦第一股，深耕行业三十载。燕麦行业百亿 规模，人均消费量空间广阔。渠道多元化发展，成本改善释放利润弹性。 食品饮料 泸州老窖（000568.SZ）：稳健经营为先。费用率明显改善，净利率有所 提升。 2025 年 03 月 02 日 宏观研判 全国两会即将召开，地方两会、集体调研及集体学习是重要前瞻信号，地方两会聚 焦扩内需、AI 及 AI+、对外开放及改革；集 ...