报告核心观点 - 3月配置关注成长板块内部“高切低”，市场发生大级别风格切换概率较低，科技成长仍是主线，看好科技成长风格内部高低切换，从AI大类板块轮动到新能源、自主可控、空天信息等方向 [2][5] 本月十大金股推荐 电新：亿纬锂能 - 预计24 - 26年归母净利润41.3/55.0/75.1亿元，同增2%/33%/36%，对应PE23/17/13倍，给予25年26倍PE，目标价70元，维持“买入”评级 [8] - 储能出货高速增长、份额跃升全球第二，动力标品化带动成本改善和稼动率提升，大圆柱25年大规模放量 [9] - 大圆柱25年开启放量元年，储能大铁锂趋势明确 [10] - 股价催化剂为储能需求超预期、海外4680进展 [11] 电新：湖南裕能 - 预计24 - 26年归母净利6.2/25/35亿元，对应PE为52/13/9倍，给予25年22倍PE，目标价73元，维持“买入”评级 [13] - 24Q4单吨利润500元左右，Q1预计单吨利润恢复至1 - 2k，25年高端产品占比有望提升至40 - 60%，单吨利润有望达0.25万元，Q1预计出货20万吨，全年100万吨 [14] - 预计铁锂涨价落地情况好于预期，Q2起业绩弹性较大 [16] - 股价催化剂为铁锂材料涨价落地 [17] 电新：雷赛智能 - 坚守“智能制造”主航道，核心下游表现优异，25年工控业务有望维持30%增长；机器人电机风正时济，无框&空心杯电机新龙头 [19] - 25年工控行业持续复苏，人形机器人进入量产元年，公司产品获得下游核心客户认可 [20] - 市场担心主业持续性不强和无框电机技术壁垒低，实际经销体系完善、下游复苏加快，产品技术领先、具成本优势 [21] - 股价催化剂为人形机器人零部件&解决方案发布、行业量产进度超预期、工控下游复苏节奏超预期 [22] 计算机：莱斯信息 - 立足空管业务，持续布局国际化和机场信息化；立足空中管制业务优势，立志成为低空经济建设主力军 [23][24] - 已中标低空经济重大工程项目，预计后续落地更多城市；基于空管业务优势，有望在市场体系扩容下获取更多订单 [25] - 空域强监管，空管系统竞争格局集中，公司有望扮演重要角色；低空管理系统率先落地，公司有望充分受益 [26] - 股价催化剂为订单兑现节奏超预期，低空经济相关政策催化 [27] 医药：百利天恒 - U - 国产创新药出海标杆，2025年催化密集，BL - B01D1研发进度领先，综合考虑产品壁垒等，成长潜力较大，维持“买入”评级 [28] - BL - B01D1国内开展约30项临床研究，2025年ASCO读出多项临床数据，多个III期临床有进展；海外单药及联合用药早期篮子研究推进顺利，2025年有望启动注册性临床 [29][30] - 核心产品BL - B01D1国内外推进较快，国内年底左右申报上市，海外今年启动至少一个关键注册临床，产品确定性较高 [31] - 股价催化剂为临床数据催化、临床进展催化、有望获得BMS2.5亿美金里程碑付款 [32][33] 海外科技：道通科技 - 传统业务板块业绩稳健，拓展机器人及AI新成长曲线，预期2024/2025/2026年归母净利润分别为6.4/7.7/9.4亿元，维持“买入”评级 [35] - 充电桩受益于海外增长，数字维修业务稳固，布局机器人及AI领域拓展新成长曲线 [36][37] - 欧美充电桩行业空间增长确定，机器人潜在业务成长性高 [38] - 股价催化剂为机器人业务产品落地、客户定点超预期 [39] 军工：华秦科技 - 基于领先地位和屡获大单事实，预计2024 - 2026年归母净利润分别为5.05/6.74/8.67亿元，对应PE分别为32/24/19倍，维持“买入”评级 [41] - 产品批产与市场拓展、市场需求增长、技术迭代与升级、产业链延伸协同效应、募投项目进展顺利 [42] - 隐身材料有耗材属性与后市场潜力，产业链延伸有协同效应，“产学研”合作体系转化能力强 [43] - 股价催化剂为产品批产与订单落地、新业务拓展与突破、募投项目进展、技术突破与创新 [45] 机械：三一重工 - 挖掘机行业25年有望迎内外需共振，产能利用率提升，盈利端修复；三一重工为国内挖掘机龙头，市占率超25%，有望充分受益 [46] - 国内下游资金端回暖，行业有望超预期复苏 [47] - 市场认为工程机械受地产拖累，实际工程机械去地产化明显，地产拖累小 [48] - 股价催化剂为挖机销量超预期、两会出台积极的经济刺激政策 [49] 电子：蓝思科技 - 看好25 - 27年果链创新和机器人起量，蓝思作为折叠屏核心受益公司，有望β + α共振，预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润增长，给予“买入”评级 [50] - 大客户折叠屏创新、拓展金属中框份额、拓展业务、拓展机器人结构件和整机组装 [51] - 拓展的组装业务利润率有望高于同行，公司在各类外观件均为第一梯队，业绩增长源于自身业务拓展和整合 [52] - 股价催化剂为大客户新机型创新、中框份额提升、组装业务盈利能力提升、机器人领域拓展推进 [53] 传媒互联网：极米科技 - 公司业绩于2024Q4迎来拐点，看好内销企稳回升 + 外销增长 + 车载放量驱动业绩持续增长，给予“买入”评级 [55] - 国补释放投影消费需求，驱动内销收入回升；出海渗透率提升，驱动出海收入持续高增；车载业务于2025年起量产并贡献业绩增量 [57][58][59] - 市场认为国内投影市场规模见顶，实际国补提振需求，公司调整产品结构，海外、车载布局将成业绩新增长曲线 [60] - 股价催化剂为国补等相关消费提振政策落地、车载业务持续突破 [61] 本月十大金股财务数据 |股票代码|股票简称|营业收入（百万元）| | |归母净利润（百万元）| | |EPS（元）| | | |---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---| | | |24E|25E|26E|24E|25E|26E|24E|25E|26E| |300014.SZ|亿纬锂能|47801|60491|74718|4131|5503|7506|2.02|2.69|3.67| |301358.SZ|湖南裕能|22307|33443|42816|623.90|2531.30|3544.88|0.82|3.34|4.68| |002979.SZ|雷赛智能|1629|1957|2385|201.80|245.96|309.53|0.66|0.80|1.01| |688631.SH|莱斯信息|1812|2195|2658|145.93|205.31|264.03|0.89|1.26|1.62| |688506.SH|百利天恒 - U|6034.00|2018.00| |4933.84|820.07| |12.30|2.05| | |688208.SH|道通科技|3953|4889|6073|644.31|769.44|943.30|1.43|1.70|2.09| |688281.SH|华秦科技|1158.48|1543.28|2012.48|505.41|674.47|866.87|2.60|3.46|4.45| |600031.SH|三一重工|78963|89601|102693|6284|8494|11321|0.74|1.00|1.34| |300433.SZ|蓝思科技|67213|85929|105064|4145|5463|6796|0.83|1.10|1.36| |688696.SH|极米科技|3414|4258|4784|121.88|429.61|563.05|1.74|6.14|8.04| [64]