报告公司投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2024全年公司业绩同比高增长利润率同环比提升 2024Q4利润率同环比下降 公司实行双引擎发展战略启动机器人丝杠业务成长曲线 人形机器人空间广阔或将打开公司第二成长曲线 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.0亿元、1.3亿元和1.8亿元 对应EPS分别为0.31、0.39、0.52元 对应PE分别175倍、137倍、104倍 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司发布2024年度报告 2024全年实现营收20.2亿元 同比+7.6%；归母净利润0.7亿元 同比+40.4%；扣非归母净利润0.6亿元 同比+26.7% 其中2024Q4营收5.7亿元 同比+2.6% 环比+16.4%；归母净利润0.1亿元 同比-51.8% 环比-52.2%；扣非归母净利润0.05亿元 同比-76.2% 环比-72.2% [2] 点评 - 2024全年业绩同比高增长 利润率同环比提升 全年营收20.2亿元 同比+7.6%；归母净利润0.7亿元 同比+40.4%；全年毛利率18.5% 同比+1.0pct 净利率3.67% 同比+1.1pct 2024年销售、管理、研发、财务费用率分别为1.7%、5.1%、5.0%、1.4% 同比分别-1.1pct、-0.4pct、+0.3pct、-0.4pct [4] - 24Q4利润率同环比下降 2024Q4归母净利润0.1亿元 同比-51.8% 环比-52.2%；扣非归母净利润0.05亿元 同比-76.2% 环比-72.2% 毛利率15.11% 同比-1.2pct 环比-5.7pct；净利率1.93% 同比-2.1pct 环比-3.3 pct 2024Q4销售、管理、研发、财务费用率分别为-2.0%、4.6%、4.1%、1.5% 环比分别-5.23pct、-0.77pct、-1.61pct、+0.23pct [4] - 双引擎发展战略 启动机器人丝杠业务成长曲线 主业聚焦多领域 深耕核心技术 2024年12月子公司竞得昆山项目土地 总投资18.5亿元 建设行星滚柱丝杠研发基地项目 依托主业技术同源性和研发投入 推动丝杠产业化落地 提升综合实力和国际竞争力 打开全新成长空间 [4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |---|---|---|---|---|---| |营业总收入(百万元)|1,881|2,024|2,450|2,880|3,320| |增长率YoY %|10.3%|7.6%|21.1%|17.6%|15.3%| |归属母公司净利润(百万元)|51|71|104|133|175| |增长率YoY%|10.7%|40.4%|45.7%|28.1%|31.3%| |毛利率%|16.5%|18.5%|18.9%|19.0%|19.0%| |净资产收益率ROE%|3.2%|4.3%|5.9%|7.1%|8.5%| |EPS(摊薄)(元)|0.15|0.21|0.31|0.39|0.52| |市盈率P/E(倍)|358.90|255.57|175.45|136.95|104.31| |市净率P/B(倍)|11.37|11.05|10.39|9.66|8.84| [5] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含2023A - 2027E会计年度的流动资产、货币资金、应收票据等资产负债表项目 营业总收入、营业成本、销售费用等利润表项目 以及经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流等现金流量表项目的相关数据 [7]