核心观点 - 2025 年“春季躁动”行情中科技成长风格引领市场走强，随着两会临近，市场内部或迎来阶段性风格切换，从成长向稳定风格切换概率较高，两会后“科技行情”仍有望再度上行，两会行情下大盘宽基、红利等方向有望阶段性占优，会后或将重新聚焦科技主线 [2][7][8] 热点展望：“春季躁动”向“两会行情”切换 - 2025 年“春季躁动”行情中科技成长风格引领市场走强，两会临近市场内部或迎来阶段性风格切换，从成长向稳定风格切换概率较高，以 2016 年以来中信成长风格/中信稳定风格季节性走势为参考，2 月下旬开始成长风格大概率跑输稳定风格，比值高于 2.2 时，比值越高回调越早、幅度越大，比值处于 2 附近时，成长相对稳定走势由强转平缓 [7] - 2 月以来在 AI 题材催化下，科技成长风格表现强势，TMT、机器人等板块、题材大幅上涨，其他板块表现一般，两会临近前期大幅上涨板块有获利了结压力，短期成长风格或将阶段性跑输大盘，两会期间稳指数诉求或上升，权重股、大盘宽基、红利等方向或相对占优 [3][7] - 两会后“科技行情”仍有望再度上行，去年底宏观政策发力缓解股市楼市下行压力，民营企业座谈会后部分互联网企业增加资本开支，AI 领域有新增长动能，两会政策大概率延续中央经济工作会议部署，若未出台超预期需求侧刺激政策，顺经济周期板块盈利预期难改善，市场大概率聚焦科技主线，且财报季临近，科技领域业绩确定性及弹性空间好于顺经济周期板块，有望助推科技方向 [8] - 建议若市场短期对政策博弈推动顺周期板块表现偏强则逢高止盈，若科技板块阶段性调整可适度积极，继续博弈 3 月份科技板块的“二次上行”机会，重点关注 AI+方向 [3][8] 下周重点关注 - 3 月 5 日全国两会，3 月 7 日（待定）中国进出口数据，3 月 7 日美国非农就业数据，3 月 9 日中国通胀数据，3 月 9 日（待定）中国金融数据 [10][12] - 重点关注全国两会政府工作报告，若在总量、需求侧出台超预期政策，有利于市场整体情绪回升 [10]