行业投资评级 - 未提及具体行业投资评级相关结论性内容，但给出行业投资评级标准 增持为未来六个月行业增长水平高于同期沪深 300 指数；中性为未来六个月行业增长水平与同期沪深 300 指数相若；减持为未来六个月行业增长水平低于同期沪深 300 指数 [66] 核心观点 - 关注生猪板块具备长期配置价值 股价先于周期，估值处于历史低位；优势企业红利属性增强；周期轮转，产能去化等驱动远期猪价预期演绎 [3] - 养殖周期带动动保板块 动保行业有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力较大 [5][6] - 饲料行业上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，“综合服务”“养殖延伸”趋势增添看点 [6] - 种植板块重点关注种业振兴 种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑 [9] - 看好国产宠物食品企业长逻辑 宠物消费大趋势不改，国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [10] 各行业总结 养殖产业 - 1 月猪企销售减少 12 家猪企 1 月生猪销量 763.47 万头，环比降 4.32%；10 家猪企月出栏环比降低；1 月全国生猪均价呈“波浪形”走势，出栏均价 15.78 元/公斤，环比涨幅 0.45%，同比涨幅 10.58%；出栏均重 123.66 公斤，环比降幅 4.33%；截至 2 月 14 日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为 22.12 元/头、 -4.24 元/头 [4] - 建议关注优秀规模养殖集团牧原股份、温氏股份，具有养殖扩张优化、成长潜力的巨星农牧、神农集团、华统股份等 [5] 动保行业 - 有望伴随养殖经营改善复苏，竞争优化，国内企业市场空间潜力较大 宠物兽药领域有望加速国产替代，非洲猪瘟疫苗有望落地扩容 [6] - 建议关注国内动保头部优势企业中牧股份、生物股份，非瘟疫苗等多线研发创新进展的普莱柯、金河生物等 [6] 饲料行业 - 上游原料周期缓和成本压力，下游养殖周期复苏有望带动饲用需求，“综合服务”“养殖延伸”趋势增添看点 [6] - 建议关注国内饲料头部优质标的海大集团、饲料和鳗鱼养殖优势企业天马科技等 [6] 种植产业 - 地缘政治扰动下重视全球粮食供需 24/25 年度小麦供应略有增加，消费略有减少，贸易减少和期末库存增加；水稻供应量、消费量、贸易量和期末库存量均有所减少；玉米美国产量等下降，其他国家部分增加，全球贸易有变化，库存减少；大豆产量减少、贸易量增加、期末库存下调 [7][8][9] - 种植板块重点关注种业振兴 种业振兴系列政策持续推进，生物育种商业化落地加速行业扩容和格局重塑 [9] - 建议关注生物育种优势企业隆平高科、大北农，以及优势品种企业竞海种业 [9] 宠物产业 - 看好国产宠物食品企业长逻辑 宠物消费大趋势不改，预计到 2026 年宠物主粮、宠物营养品、宠物零食的复合年增长率将分别达到 17%、15%和 25%；国产企业品牌战略推进，头部化趋势明显 [10] - 建议关注国内宠物食品领跑者乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等 [11] 市场行情回顾（2025.02.22 - 2025.02.28） 农林牧渔本期表现 - 上证综指收于 3320.90，本期跌 1.72%；沪深 300 指数收于 3890.05，本期跌 2.22%；申万农林牧渔行业指数收于 2460.33，本期跌 0.89%，在申万 31 个一级行业板块中涨跌幅排名 17 位 [11] - 二级板块动物保健、畜禽养殖、种植业、渔业、饲料、农产品加工的周涨跌幅分别为 -1.22%、 -1.26%、 -4.19%、0.17%、1.88%、0.28% [11] 公司资讯 - ST 天邦 2024 年预计实现盈利 13.6 - 15.6 亿元，负债率显著下降，供应链信用状况持续改善，预重整及重整工作有序推进 [26] - 新希望 24 年饲料总销量 2600 万吨左右，其中猪料在 800 - 900 万吨，计划落地人工智能 + 农业项目 [27][30][31] - 大北农 已初步开展大模型全基因组筛选工作，主要在玉米上进行探索应用 [28] - 天康生物 会综合考虑各种因素决定布局代养产能，不排除在南方地区布局的可能 [29][30] 农业产业动态 粮食种植产业 - 玉米 现货平均价周环比涨 0.60%、期货价格周环比涨 0.05% [32] - 小麦 现货平均价周环比涨 1.07% [32] - 大豆 现货平均价周环比跌 0.49%，CBOT 大豆期货价格周环比跌 3.05% [32] - 豆粕 现货平均价周环比跌 2.05%，期货价格周环比跌 0.44% [32] 禽产业 - 禽价格 主产区白羽肉鸡平均价周环比涨 3.92%，白条鸡平均价周环比跌 0.71%，肉鸡苗平均价周环比涨 9.05% [50] - 饲料价格 肉鸡配合饲料均价与上周持平 [50] - 养殖利润 毛鸡养殖利润周环比涨 0.74 元/羽 [50]