宏观与策略 - 2月PMI数据显示年初宏观数据“空窗期”我国经济总体维持去年四季度以来的回升势头，制造业显著回升，非制造业企稳，需关注回升可持续性及美国关税影响[9] - 消费增长表现持续强于投资，本周国信高频宏观扩散指数A维持负值，指数B继续小幅回落，预计下周十年期国债利率上行，上证综合指数下行[11] - 国信周频高技术制造业扩散指数降幅与上周持平，2月21日国务院常务会议审议通过相关方案，2月26日英伟达发布财报业绩超预期[13] - 2月转债市场行情佳，指数接近2021年高点，产业密集催化支撑权益行情向上，转债安全边际降低但仍有性价比，关注板块间再平衡[14] - 本周新增深圳华强集团有限公司2025年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券项目获交易所受理，拟发行规模30亿元[16] - 本周中证REITs指数周跌幅2.9%，总市值今年春节来首次减少，各板块普遍回调，保障房和生态环保类表现相对稳健[19] - AI技术提升ESG数据收集与评分效率及精准度，优化投资策略，强化治理透明度，与ESG深度融合重塑可持续投资框架[23] - 海外科技映射有苹果AI中文版落地等事件，国内热门主题包括DeepSeek开源等，国内政策关注民营经济座谈会等[25] - 近一周全球市场指数多数下跌，主要国家宽基指数估值整体收缩，A股核心宽基估值有所收缩，中盘价值估值小幅扩张[28] 行业与公司 房地产行业 - 3月小阳春量升价稳，30城新建商品房成交量春节后偏弱但高于2024年同期，18城二手住宅成交量持续高增，74%房企出现亏损，本月跑赢沪深300指数1.7个百分点，3月推荐绿城中国、我爱我家、贝壳 - W[31] 海外市场 - 90年代以来日本信用债市场规模持续收缩，头部发行人集中在金融等行业，日企融资途径趋于多样化，对我国信用债市场发展有启示[34] - 本周港股恒指跌2.3%，恒生综指跌2.6%，科技回落，周期发力，资金流出科技，流入地产消费，EPS上修暂时陷入停滞[36] - 本周美股快速下行但初现回升态势，标普500跌1%，资金大幅流出科技板块，盈利预测平稳上升[40] 化工行业 磷化工 - 2月SW磷肥与磷化工指数跑输SW基础化工指数、沪深300指数，磷酸一铵与磷磷钙盐价格上涨，冬储春肥市场稳步推进，推荐磷矿储量丰富的磷化工全产业链龙头[42] 氟化工 - 2月氟化工行业指数跑输申万化工指数等，主流制冷剂厂家报价继续上涨，2025年制冷剂配额核发，看好产品长期景气度延续，国补政策延续，空调排产持续增长，建议关注氟化工龙头企业[45] 建筑建材行业 - 节后开复工偏弱，资金面拖累有所缓解，俄乌冲突有望年内结束，国际工程板块迎来密集催化，水泥价格环比走弱，玻璃刚需缓慢恢复，玻纤价格大致走稳，推荐消费建材、水泥、玻璃玻纤龙头及低估值建筑央企等[52] 汽车行业 小米汽车 - 小米汽车Su7 Ultra正式上市，2小时大定过1万辆，总结2024年成绩并更新智能化进展，成功由多重因素推动，进入1 - N阶段，加大AI投入，为具身智能时代蓄力，建议关注相关公司[55] 人形机器人 - 2月24日 - 2月28日，国信人形机器人指数下跌11.38%，弱于沪深300指数9.16pct，弱于上证综合指数9.66pct，板块回调静待新催化[58] 通信行业 - DeepSeek继续推动AI降本/开源，展望2025MWC展5G - AxAI新技术[3] 其他公司 - 安迪苏蛋氨酸量价齐升，公司归母净利润实现修复[3] - 华康股份2024年业绩同比下滑，舟山产能有序释放[7] - 英伟达业绩与指引稳健，Blackwell快速量产爬坡[7] - 携程集团国际业务提速增长，拟增加投资蓄力海外长跑[7] - 香港交易所南下资金持续推动交易活跃[7] - 中兴通讯2024年营收结构性调整，继续布局“算力 + 连接”[7]