报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025.02.23 - 03.01快递业务量同比增长显著，航空、航运业量价维持平稳[3] 根据相关目录分别进行总结 周行业数据跟踪 (2025.02.23 – 03.01) 航空高频数据跟踪 - 2025.02.21 - 2025.02.27国内航班量90476班次，日均12925班，较上周-5.32%，同比-6.12%[8] - 国内旅客量达1257.64万人次，较上周-6.47%，同比-3.81%[9] - 国内平均全票价环比-5.05%，同比-20.94%，平均裸票价环比-6.07%，同比-20.22%[9] - 国内客座率为85.09%，较去年同期提升3.03pcts[9] - 各枢纽机场国内航班量恢复到19年比例：首都74.60%，浦东116.97%等[9] - 国际旅客量达138.82万人次，较上周-3.62%，同比26.19%[9] - 各枢纽机场国际航班量恢复到19年的：首都62.67%，浦东98.68%等[9] 快递高频数据跟踪 - 2025.2.17 - 2025.2.23周度日均揽收量约5.37亿件/投递量约5.4亿件，环比前一周分别+3.70%/-2.25%[13] - 2025.2.1 - 2025.2.23月度日均揽收量约4.79亿件/投递量约4.58亿件，同比上一年分别+101.17%/+91.87%[13] - 2025.1.1 - 2025.2.16日均揽收量约4.82亿件/投递量约4.88亿件，同比上一年分别+38.70%/+42.34%[13] - 2024年1 - 12月，快递业务量同比+21.5%，收入同比+13.8%[4] - 2024年12月业务量178亿件，同比+22.3%，单票收入7.75元/件，同比-7.1%等[15][18] - 2025年1月圆通/韵达/申通收入分别为53.4/40.69/41.69亿元，业务量分别为22.68/20.13/20.23亿件等[24] - 2025年1月顺丰总收入262.77亿元，速运物流业务收入207.63亿元，业务量13.3亿件等[26] 化工物流高频数据跟踪 - 2025.02.27 CCPI较上周-0.1%，较上月同期+1.0%，2025年年内变动+1.1%，较2024年同期-5.0%[36] - 2025.02.26部分主要化学品库存华东地区苯乙烯+22.8%/华东地区乙二醇-1.5%/全国纯碱-2.2%[36] - 2025.02.27国内PTA和PX开工率分别为79.0%/91.4%，较上周环比+0.0pct/+0.9pct，较去年同期同比0.0pct/+0.1pct[39] - 2025.02.28新加坡 - 鹿特丹航线5000吨外贸化学品船运价格为120美元/公吨，较上周环比-5美元/公吨等[41] - 2025年2月第3周内贸化学品市场现货低迷，下游需求低，3月中上旬各批次可选舱位较丰富，燃油价格略有上涨，内贸化学品市场运价有下调趋势[43] 航运高频数据跟踪 - 本周BDI指数为1078点，环比上涨23%[46] - 本周CCFI指数环比下跌5%，SCFI指数环比下跌5%，SCFI欧洲航线运价为1693美元/TEU，环比上涨7%，美西航线运价为2482美元/FEU，环比下跌15%[46] - 本周VLCC - TCE运价为39959美元/天，环比下跌10%[47] 近期重点报告 - 包含《福建高速：路产优质领跑行业，分红预期显著改善》《油轮板块深度报告——再论供给：油轮出清在即，看好长期布局机会》等多份报告[53] 周观点及推荐组合 (2025.02.23 – 03.01) 周观点 - 公路铁路板块高速商业模式变化体现在聚焦主业投资、注重股东回报，2025年高速公路货运有望稳健恢复、客运有望持续增长；铁路商业模式变革体现在由公益性转向市场性，票价提升已成趋势，2025年货运有望改善[55][56] - 航空机场板块供给低位、运力瓶颈初现、行业票价下有支撑，25年有望迎来强周期弹性配置机会，宏观回暖、油价下降，板块仍存向上期权[59] - 快递板块直营快递顺丰收入稳健增长，成本有改善空间；电商快递基于短期需求和竞争烈度有支撑，推荐关注短期超调机会，中长期投资前景广阔[62] - 物流板块货代价格快速下跌时期已过，看好未来修复；内贸陆运运输需求将进一步提升；仓储企业收入和盈利能力有望提高；危化品水运运价触底回升，龙头公司扩充运力[63] - 航运板块油轮行业潜在供给出清力度大，需求端有两大拐点，推荐国内油轮公司中远海能[64] - 港口板块2024上半年抢出口带来集装箱吞吐高增，7月以来增速回落，港口费率修复趋势明显[66] - 大宗供应链板块随着宏观经济的温和修复，企业有望触底反弹，行业集中度低，资源向龙头集中，利润率有望提升[67] 周组合 - 推荐组合：中远海能、山东高速、皖通高速等[5][68] - 建议关注：宏川智慧、密尔克卫、盛航股份等[5][68]