行业投资评级 - 造纸轻工行业评级为"看好"（维持）[6] 核心观点 - 本周轻工制造行业指数上涨0.19%，跑赢大盘2.41个百分点，在28个申万一级行业中排名第7位[2] - 造纸子板块下跌0.12%，跑赢大盘2.11个百分点[2] - 轻工四大子板块表现：家具板块上涨0.89%，文娱用品下跌0.07%，造纸下跌0.12%，包装印刷下跌0.41%[2] - 3月智利纸浆外盘报价继续提涨，阔叶浆和针叶浆分别上涨20美元/吨和10美元/吨[4][23] 产业链数据跟踪 原材料价格变动 - 国废到厂价下跌31元/吨至1404元/吨（-2.2%）[8][22] - 外废价格维稳：美废178美元/吨，欧废143-148美元/吨，日废158美元/吨[8][22] - 智利阔叶木浆外盘报价上涨20美元/吨至610美元/吨（+3.4%），针叶浆上涨10美元/吨至825美元/吨（+1.2%）[8][23] - 木浆现货价格下跌：阔叶浆下跌47元/吨至4809元/吨，针叶浆下跌28元/吨至6594元/吨[8][23] - 中国两大港口木浆库存162万吨，环比增加7.1%[8][24] 成品纸价格变动 - 文化纸价格上涨：双胶纸上涨10元/吨至5425元/吨，铜版纸上涨118元/吨至5798元/吨[8][35] - 白卡纸价格维稳在4320元/吨[8][35] - 废纸系纸种下跌：高档箱板纸下跌22元/吨至4235元/吨，低档箱板纸下跌56元/吨至2943元/吨[8][35] 盈利水平变化 - 文化纸盈利提升：双胶纸增加9-20元/吨，铜版纸增加105-118元/吨[8][44] - 包装纸盈利下降：白卡纸大型纸企维稳，小型纸企下降24元/吨；废纸系纸品下跌5-11元/吨[8][44] 行业供需数据 - 2024年机制纸及纸板产量15847万吨，同比增长10.0%[8][54] - 2024年12月产成品库存环比下降6.4%，同比增长7.8%[8][54] - 2024年纸及纸板进口量同比下降7.0%，出口量同比增长15.8%[8][54] 投资建议 - 推荐林浆纸一体化龙头太阳纸业（002078，买入）[4] - 推荐特种纸企业仙鹤股份（603733，买入）、华旺科技（605377，买入）、五洲特纸（605007，增持）[4] - 废纸系推荐玖龙纸业（02689，买入）、山鹰国际（600567，增持）[4]