行业投资评级 - 报告对传媒互联网行业的投资评级为“优于大市” [1][4] 核心观点 - 中长期持续看好AI应用机会，AI应用端“安卓时刻”临近 [1][3] - 持续看好高景气的IP谷子（潮流玩具）产业，景气度持续向上 [3] - 关注游戏、影视、广告板块的反转机会 [3] 板块周表现回顾 - 本周（2月22日至2月28日）传媒行业指数下跌8.06%，跑输沪深300指数（-2.22%）和创业板指（-4.87%）[1][9] - 传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第28位 [1][10] - 周涨幅靠前的公司包括宝通科技（58%）、天舟文化（22%）、旗天科技（14%）和欢瑞世纪（13%）[10] - 周跌幅靠前的公司包括浙数文化（-26%）、顺网科技（-18%）、易点天下（-18%）和慈文传媒（-16%）[10] 重点关注：多模态AI技术升级 - GPT-4.5发布：OpenAI于2月27日正式发布最新聊天模型GPT-4.5，性能实现显著突破，在SimpleQA基准测试中准确率达62.5%，幻觉率降至37.1% [1][11][12] - GPT-4.5定价相比GPT-4o高出13至30倍 [1][11] - Sora欧洲上线：OpenAI宣布其视频生成模型Sora于2月28日正式在欧洲市场推出 [11][12] - 新版Grok应用上线：马斯克于2月28日宣布xAI的新版Grok应用上线，语音模式体验大幅提升 [1][12] - Pika 2.2发布：Pika Labs于2月27日推出AI视频生成模型Pika 2.2，支持生成最长10秒、分辨率1080p的视频，并引入“Pikaframes”关键帧过渡技术 [1][13] 本周行业数据跟踪 - 电影票房：本周（2月24日至3月2日）全国电影票房为8.76亿元 [2][13] - 票房冠军《哪吒之魔童闹海》本周票房6.71亿元，票房占比76.6%，累计票房已达142.50亿元 [2][16] - 票房亚军《唐探1900》本周票房0.77亿元，票房占比8.7% [2][13] - 票房季军《封神第二部：战火西岐》本周票房0.27亿元，票房占比3.0% [2][13] - 网络剧：本周排名靠前的网络剧包括《难哄》、《滤镜》、《爱你》、《仙台有树》和《似锦》 [18] - 综艺节目：本周排名靠前的综艺节目包括《种地吧第三季》、《妻子的浪漫旅行》、《一路繁花》、《奔跑吧茶马古道篇》和《现在就出发第二季》 [2][19] - 游戏：2025年1月中国手游收入（海外AppStore+GooglePlay）前三名分别为点点互动《Whiteout Survival》、米哈游《原神》和腾讯《PUBG Mobile》 [2][22] - 本周iOS游戏畅销榜排名居前的包括《王者荣耀》、《和平精英》 [26][28] - 本周安卓游戏热玩榜排名居前的包括《心动小镇》、《鬼谷八荒》 [26][28] - 数字藏品（NFT）：截至3月2日，最近7日成交额前三名为PudgyPenguins（3151.53 ETH）、LilPudgys（847.25 ETH）和Jirasan（91.42 ETH） [27][28] 行业新闻与公司动态 - 腾讯元宝电脑版发布：腾讯AI助手“腾讯元宝”正式推出支持Windows和macOS系统的电脑版应用 [29] - DeepSeek披露利润率：DeepSeek官方文章披露，其推理系统在假定GPU租赁成本为2美元/小时的条件下，理论成本利润率高达545% [30] - 万达电影：公司公告4508.4万股限售股份将于3月5日上市流通，占总股本2.1% [30] - 奥飞娱乐：公司公告拟以不超过1.3亿元资金回购股份，回购价格不超过14元/股，用于股权激励或员工持股计划 [31] 投资建议与标的推荐 - AI应用：持续看好AI应用端机会，重点把握豆包产业链（营销、短剧、IP等）、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域 [33] - 推荐关注AI营销（浙文互联、蓝色光标）、AI短剧（中文在线、华策影视）、AI+游戏及出海（恺英网络、姚记科技）、AI Agent（天娱数科）等标的 [33] - IP谷子（潮流玩具）：产业景气度持续提升，看好IP、运营、渠道环节，核心推荐泡泡玛特，关注广博股份、姚记科技等 [3][33] - 影视板块：《哪吒之魔童闹海》票房创新高，看好供给端改善推动票房修复，推荐渠道（万达电影）以及内容（光线传媒、华策影视） [3][33] - 游戏板块：景气度有望底部持续改善，推荐恺英网络、吉比特等标的 [3][33] - 广告板块：关注经济底部向上带来的广告投放增长，推荐分众传媒、芒果超媒等 [3][33] - 出版板块：从高分红、低估值角度推荐关注 [3][33] 重点公司盈利预测 - 恺英网络：投资评级“优于大市”，预测2024年EPS为0.92元，2025年为1.10元，对应PE分别为17倍和14倍 [4] - 分众传媒：投资评级“优于大市”，预测2024年EPS为0.33元，2025年为0.37元，对应PE分别为33倍和19倍 [4] - 芒果超媒：投资评级“优于大市”，预测2024年EPS为1.90元，2025年为0.87元，对应PE分别为26倍和13倍 [4] - 泡泡玛特：投资评级“优于大市”，预测2024年EPS为2.02元，2025年为2.72元，对应PE分别为52倍和38倍 [36]