金工定期报告：基于技术指标的指数仓位调整月报202503

基于技术指标的指数仓位调整模型：本报告以量价数据为基础，寻找合适的策略，通过适时调整一支标的的仓位获取超额收益。技术指标基于量价数据产生，有丰富多样的指标，可以产生不同的买卖信号。因此，以技术指标信号为基础，测试单个技术指标信号的仓位调整效果，并通过直接信号合成法和滚动搜索法将多个技术指标结合使用[6] - 单信号：共构建了27个技术指标，在指定的回测条件下测试了这些指标在沪深300、中证500和中证1000三个宽基指数，以及31个申万一级行业指数上的表现。27个技术指标信号中，通过量价"背离"概念设计的技术指标，在34个指数上的平均超额年化收益率达3.75%[3] - 多信号：通过相关性分析，构建了5信号与7信号策略。5信号策略在宽基指数上表现良好，在中证1000指数上获得2.54%的年化收益率，超额年化收益率达11.27%[3] - 滚动合成信号：回测结果表明，后置买卖方法所得信号较为稳健，若适当降低调仓频率至T+10，策略平均超额年化收益率可达3.99%，适合风险偏好低的投资者，称此策略为滚动稳健策略；前置买卖方法所得信号则有更强的追涨能力，能有效减少踏空的情况，策略波动性略高于先合并后处理方法，适合风险偏好更高，看涨后市的投资者，称此策略为滚动追涨策略[3][6] - 模型最新绩效统计：滚动稳健策略2月分别在沪深300取得了-0.11%、中证500取得了-0.59%、中证1000取得了-0.02%的超额收益，在所有指数平均获得了-0.45%的超额收益[7] - 模型最新持仓、信号判断：3月初，模型在沪深300上的持仓、信号判断：13指标发出看多信号，11指标发出减仓信号；最优单指标发出维持信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。模型在中证500上的持仓、信号判断：13指标发出看多信号，11指标发出减仓信号；最优单指标发出买入信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出减仓信号。模型在中证1000上的持仓、信号判断：14指标发出看多信号，10指标发出减仓信号；最优单指标发出买入信号；滚动追涨、滚动稳健策略均发出维持信号[18] - 模型的回测效果： - 优选单信号：沪深300 0.00%，中证500 -2.48%，中证1000 -3.33%[8] - 5信号结合：沪深300 -2.44%，中证500 -5.23%，中证1000 -6.57%[8] - 7信号结合（买卖区分）：沪深300 -1.17%，中证500 -3.70%，中证1000 -7.23%[8] - 滚动稳健策略：沪深300 -0.59%，中证500 -4.10%，中证1000 -5.90%[10] - 滚动追涨策略：沪深300 -0.11%，中证500 -0.59%，中证1000 -0.02%[10]