报告行业投资评级 - 维持建材行业“推荐”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 国务院常务会议提出供需两侧发力，有望推动建材行业供需格局改善，带动行业估值回升 [4] - 水泥市场需求缓慢恢复，后期价格预计震荡上行；玻璃市场价格呈下降趋势，后市预计继续下调；消费建材原材料价格下跌，成本有望降低，房地产市场改善有望带动需求提升 [4] 根据相关目录分别进行总结 一周市场表现 - 2025年2月24日 - 2月28日，申万建材指数上涨1.63%，各子行业中耐火材料涨幅最高（4.99%），同期上证综指下跌1.72% [8] 周内建材价格波动 水泥 - 本周（2025.2.22 - 2025.2.28）全国水泥市场价格环比回落0.4%，部分地区价格有涨跌，2月底需求缓慢恢复，后期价格预计震荡上行 [4][12] - 华东地区：部分地区价格推涨，部分地区受资金、天气等因素影响需求恢复不一 [12][14][16] - 东北地区：部分地区价格下调，预计3月中下旬市场启动，企业计划延长错峰生产并复价 [13] - 中南地区：价格涨跌互现，部分地区因西江枯水期、错峰生产等因素推动价格上涨 [18][20] - 西南地区：部分地区价格上调，主要因错峰生产和防止价格走低；部分地区需求恢复慢价格下调 [22][24] - 西北地区：价格大稳小动，部分地区企业推涨价格，受气温和资金影响需求未完全恢复 [25] 玻璃 - 截至2025年2月27日，全国浮法玻璃均价下降，本周价格呈下降趋势，利润环比下降 [32] - 供给：在产生产线226条，本周产量环比降0.1%，同比降9.53% [32][33] - 需求：主流区域low - e玻璃和钢化玻璃需求不足，开工率低 [33] - 库存：全国样本企业总库存环比增2.4%，各地区库存多数呈增加态势 [34] - 后市：预计下周价格下调 [36] 能源和原材料 - 截至2025年2月26日，环渤海动力煤价格环比下跌2元/吨；2月28日，钛白粉价格环比上涨200元/吨，沥青现货价格持平 [37] - 消费建材原材料价格下跌，成本有望降低，房地产市场改善有望带动需求提升 [4][40] 行业要闻 - 2025年水泥行业首要工作是推动效益稳增长，通过行业自律、联合重组和产业升级保障效益、秩序和长远发展 [45]