医药行业周报 聚焦业绩，基本面驱动医药优质资产估值复苏 2025 年 03 月 03 日 ➢ 医药周观点：本周 AI 医疗方向有所调整，继续关注板块内龙头公司降本增效和商业 模式的持续迭代进化。同时 3 月份聚焦业绩，医药板块整体进入基本面复苏、优质资产业 绩驱动估值修复的周期，关注板块内医药创新和医药消费优质资产，CXO、创新药、医疗 服务、药房和中医药等。 ➢ 1）CXO：国内外需求平稳向上，板块内龙头企业即将进入报表和订单的复苏兑现周 期，同时关注 AI 工具对临床 CRO 和药物发现方向的强赋能。2）创新药：关注板块内优 质龙头企业和重点管线的 BD 落地催化。百济神州发布 2024 年业绩，公司全年全球总收 入达 38 亿美元，同比增长 55%；百悦泽全年全球销售额达 26 亿美元，同比增长 105%， 公司全年非 GAAP 经营利润为正，公司 2025 年全年收入指引为 49 亿至 53 亿美元，同 时预计 GAAP 经营利润为正且经营活动产生现金流为正。3）医药上游供应链：海内外制 药需求逐步回暖，伴随 2025 年生命科学产业链的收并购浪潮开启国内生科链企业报表端 有望迎来戴维斯双击，同时关注 ...