报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年3月1日公司发布2024年年报业绩符合预期高增 国产GPU领军发力在即 [1] 根据相关目录分别进行总结 2024年业绩情况 - 2024年实现营业收入91.62亿元 同比+52.40%；归母净利19.31亿元 同比+52.87%；扣非归母净利18.16亿元 同比+59.79% [1] - 2024年单Q4实现营业收入30.26亿元 较上年同期增长46.22%；归母净利润4.05亿元 较上年同期增长12.09%；扣非归母净利润3.41亿元 较上年同期增长12.70% [2] 研发与备货情况 - 2024年研发投入34.46亿元 较上年同期增长22.63% 研发投入占营业收入比37.61%；研发技术人员2157人 占员工总人数的90.18% 77.61%的研发技术人员拥有硕士及以上学历 [2] - 2024年底存货54.25亿元 同比+405.09% 因市场需求增长及保障供应链稳定主动增加备货 [2] DCU优势与生态建设 - 海光DCU基于通用图形处理器设计理念 有全精度支撑能力 能为科学计算、人工智能计算提供算力 支持多种场景 具备自主研发的DTK软件栈 是国内完备生态之一 [3] - 拥有完善统一底层硬件驱动平台 能适配不同API接口和编译器 支持常见函数库 与国内多家头部互联网厂商完成全面适配 [3] - 依托光合组织打造产业生态 升级“星海计划” 联合近5000家创新力量 开展近万余项技术研发 打造上万项联合解决方案 [3] 行业背景 - 中美科技领域博弈 美国多次对中国商品加征关税 提出限制AI领域合作法案 对AI芯片与半导体出口管制收严 推动自主可控进程 AI发展上升至战略高度 [4] 财务指标预测 - 预计2025 - 2027年收入为146.71/183.52/220.31亿元 归母净利润为39.36/50.01/61.10亿元 [5] 股价与市值信息 - 2025年02月28日收盘价160.00元 总市值371894.09百万元 总股本2324.34百万股 自由流通股占比38.14% 30日日均成交量33.13百万股 [7]