光通信、国产算力链更新 20260531 摘要 字节跳动开启军备竞赛，预计 2026/2027 年 AI 资本开支达 700 亿/ 1,000 亿美元，对标北美头部厂商，将显著提振寒武纪、海光及光模块 产业链。 英伟达本周追加 2000 万支以上高端光模块订单，叠加 AWS 与 Meta 前 期订单，中际旭创、新易盛、天孚通信下半年及 2027 年业绩上修确定 性极强。 台积电 3nm 制程供不应求，预计 2026 下半年涨价 15%，2027 年再 涨 5%-10%；中芯国际 2026 下半年亦有调价趋势，利好国产算力溢价。 堆叠技术（陶定律）有望于 2031 年实现等效 1.4nm 晶体管密度，成为 国产算力突破封锁关键，华为产业链连接器、服务器、电源等环节明确 受益。 戴尔 AI 服务器 2027 财年收入目标翻倍至 500 亿美元，映射国内组装 龙头工业富联，预计其 2026 年 Q3-Q4 将迎来业绩与估值双修复。 光模块上游光芯片景气度最高，源杰科技、索尔思、世佳光子等国产厂 商 EML/CW 光源验证进度领先，下半年设备及材料环节存在涨价预期。 Q&A 如何评价华为近期提出的"陶定律"及其对国产 ...