报告行业投资评级 - 社会服务行业评级为推荐，维持该评级 [4] 报告的核心观点 - 蜜雪“现象级 IPO”叠加两会在即，茶饮板块有望迎来估值重估，推荐古茗、奈雪的茶、蜜雪冰城 [2][9] - 海外业务拓展仍为 OTA 平台发展主线，期待扩张带来的长期盈利能力优化，推荐携程集团 -S、同程旅游 [3][10] - AI 技术驱动 Duolingo4Q24 业绩超预期，关注内地 AI + 教育商业化落地进展，推荐豆神教育、学大教育、天立国际控股 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 行业重要动态及新闻 - 教育：AI 技术驱动 Duolingo4Q24 业绩超预期，中国内地教育公司加速 AI 研发布局，但商业化功能同质化明显，伴随 De 你教育 epseek R1 模型发展，未来 AI 产品投入成本有望改善 [6][8] - 连锁服务：蜜雪冰城 IPO 表现强势提升新茶饮行业估值预期，古茗和奈雪的茶股价上涨，茶饮品牌调整加盟要求，两会预计出台促消费政策提振市场信心 [2][9] - 旅游：携程 4Q24 营收增长但净利率下降，国际业务扩张短期有成本压力，长期有望改善规模和利润率 [3][10] 行业数据 - 社零：2024 年 12 月社零增速环比提升，商品零售表现较优，线下增速领先线上，商品零售增速领先餐饮收入 [12][16] - 免税：2 月以来海南出行遇冷，美兰机场客流量大幅波动 [19] - 酒店：2.23 当周国内酒店核心指标增速进入合理区间，价格端仍小幅承压，不同城市和档次酒店 OCC 和 ADR 有不同变化 [21][24] - 博彩：1 - 2 月 GGR 平稳略增，2 月节后长尾效应明显，1 月澳门入境旅客增加，人均博彩消费恢复率环比下降 [33] 行业要闻 - 免税/旅游零售：长沙首家免税店预计 2025 年三季度开业，2025 年春运海南离岛免税购物金额下滑，成都出台措施支持市内免税店建设及运营 [37] - 酒店：首旅酒店成立诺金国际推进高端奢华业务，新希望 8.53 亿元拍下地块将修五星级酒店和博物馆 [38] - 餐饮：蜜雪冰城新股认购创港股纪录，广东支持餐饮企业上市融资，京东外卖上线订单增长，蜜雪、古茗调整加盟政策 [39][40] - 旅游：西安铁路局开行首趟跨省“环秦岭”银发旅游专列，2025 上海旅游产业博览会将召开，黄山 AI 旅行助手接入大模型，携程发布业绩公告 [40] - 教育：教育部抓实“双减”成果，传智教育收购优优汇联股份，中公教育股东股份被冻结和标记 [41][42] 市场行情 - 市场整体：2 月社服行业涨跌幅为 3.8%，领先沪深 300 指数 1.8pct，排名第 12 位，上涨归因于 AI 行情和 DeepSeek 技术突破 [43] - 个股行情：蜜雪冰城带动茶饮板块估值重估，谭仔国际拟私有化退市股价上涨，教育科技领域 AI 赋能，旅游及酒店板块调整 [44] 重点覆盖股票盈利预测与估值 - 报告给出免税、教育、连锁服务等多个板块重点公司 2023A、2024E、2025E 的 EPS、PE 数据及评级 [50]