报告行业投资评级 - 买入（维持） [2] 报告的核心观点 - 上周机械设备行业下跌2.4%跑输沪深300指数0.2个百分点 表现较好细分板块为工程机械整机、光伏加工设备、楼宇设备 靠后为机器人、激光设备、制冷空调设备 [4][10] - 2月我国制造业PMI为50.2%环比回升1.1个百分点 随着政策效果落地PMI回升至扩张区间 未来多数月份有望保持 推动上游通用设备需求回暖 [5] - 1月日本半导体设备出货4168亿日元同比增长32.4% 受消费电子出货量改善等因素 我国及全球半导体终端需求增长 未来销售额有望增长 推动半导体设备需求复苏 [6] - 随着2024年9月以来政策落地 去年四季度我国PMI回升 今年经济增速有望企稳回升 房地产供需改善 机械设备行业有望受益 叠加特别国债等 未来业绩有望增长 维持机械行业“买入”评级 建议关注工程机械、工业机器人、半导体设备、工控设备等细分板块 [7][130] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 - 上周机械设备行业下跌2.4%跑输沪深300指数0.2个百分点 较好细分板块为工程机械整机、光伏加工设备、楼宇设备 靠后为机器人、激光设备、制冷空调设备 [4][10] - 截至3月2日 机械设备行业2025年累计上涨9.2%跑赢沪深300指数11.9个百分点 较好细分板块包括工程机械器件、金属制品、机器人 靠后包括轨交设备Ⅲ、光伏加工设备、磨具磨料 [11] - 截至3月2日 机械行业PE(TTM)为34.3倍位于2012年至今70.8%分位数 PB(LF)为2.6倍位于2012年至今64.2%分位数 估值总体处于历史偏高位置 [14] - 截至3月2日 机械行业近一周涨幅靠前公司为灵鸽科技、万达轴承、春光药装、华丰股份、铁拓机械 年初至今涨幅靠前公司为万达轴承、长盛轴承、中大历德、春光药装、汉威科技 [16] 2 重点公司盈利预测与评级 - 对汇川技术、三一重工、中微公司等多家重点公司给出营业总收入、归母净利润等盈利预测及评级 [20] 3 基本面数据 3.1 下游宏观需求指标 - 展示我国新增专项债累计发行规模及增速、基建投资增速、商品房销售额和销售面积累计同比等多项宏观需求指标相关图表 [22][23][25] 3.2 大宗商品价格 - 展示IPE布油期货收盘价、IPE和纽约天然气期货价格、我国动力煤市场价、我国钢材价格指数等大宗商品价格相关图表 [47][49][51] 3.3 各细分行业数据 - 工程机械：展示我国挖掘机、装载机、汽车起重机、叉车等设备的当月销量及增速、累计销量及增速、开工小时数及同比等数据图表 还有庞源租赁塔机吨米利用率、庞源指数新单价格相关图表 [55][61][63] - 锂电设备：展示我国新能源汽车当月销量及增速、累计销量及增速、动力电池当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [77][81] - 光伏设备：展示我国多晶硅、主流单晶硅片、主流电池片、光伏组件价格走势 当月新增光伏装机量及增速、累计新增光伏装机量及增速等数据图表 [85][87][94] - 半导体设备：展示全球半导体销售额及增速、我国半导体销售额及增速、日本半导体设备出货额及增速、我国半导体设备销售额当季值及增速等数据图表 [97][99][104] - 机床工具：展示我国金属切削机床、金属成形机床当月产量及增速、累计产量及增速 日本金属切削机床定单金额及增速、我国机床进口金额累计值及增速等数据图表 [107][109][115] - 自动化设备：展示我国工业机器人当月产量及增速、累计产量及增速等数据图表 [119][121] - 能源及重型设备：展示油气开采业、煤炭采选业利润总额和固定资产投资增速 我国新接船舶订单量累计值及增速、手持船舶订单量累计值及增速等数据图表 [123][126][129] 4 投资建议 - 随着政策落地 去年四季度我国PMI回升 今年经济增速有望企稳回升 房地产供需改善 机械设备行业有望受益 叠加特别国债等 未来业绩有望增长 维持机械行业“买入”评级 建议关注工程机械、工业机器人、半导体设备、工控设备等细分板块 [7][130]