报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 多省电力现货市场加速推进 关注煤价下行周期火电配置价值 [2] 根据相关目录分别进行总结 1、电力板块数据跟踪 - 火电行业：截至2月28日 动力煤市场价格710元/吨 较2月21日环比-2.74% 秦皇岛港动力煤库存678万吨 较2月21日环比-3.6% 同比+33.5% 截至2024年底 我国火电累计总装机量为1444.45GW 2024年新增火电装机量57.71GW 2024年全国火电发电量63438亿度 同比+1.5% 全国火电设备平均利用小时为4400小时 比上年同期减少66小时 [11][21][25] - 水电行业：2月28日 三峡水库当日入库流量0.77万立方米/秒 同比+28.33% 出库流量0.76万立方米/秒 同比+11.89% 自2025年1月1日以来 日均入库流量0.67万立方米/秒 同比+3.01% 日均出库流量0.80万立方米/秒 同比+19.96% 截至2024年底 我国水电累计总装机量为435.95GW 2024年国内新增水电装机量13.78GW 2024年全国水电发电12742亿度 同比+10.7% 全国水电设备平均利用小时为3349小时 比上年同期增加216小时 [30][32][37] - 绿电行业：截至2024年底 我国风电、光伏累计总装机量分别为520.68GW、886.66GW 2024年国内新增风电、光伏装机量分别为79.34GW、277.17GW 截至2025年2月28日 国内单晶光伏组件（perc 310W）市场价格为0.68元/瓦 相比2月21日环比+3.03% 截至2月26日 国产多晶硅料价格市场均价为4.86美元/千克 相较2月19日环比+0.62% 截至2月28日 国产磷酸铁锂价格为3.37万元/吨 同比-23.00% 相较2月21日环比持平 [42][47][52] - 全社会用电量：2024年全年 全社会用电总量98521亿度 累计同比+6.8% 2023年全年全社会用电总量累计同比+6.7% [55] 2、天然气重点数据追踪 - LNG到岸价：截至2月27日 中国LNG到岸13.36美元/百万英热 按2月27日汇率折合人民币3.39元/方 同比+64.10% 相比2月20日环比-3.90% [56] - 出厂价格：相较2月21日 国产气出厂价格上涨4.24% 进口气出厂价格上涨6.66% 截至2月28日 上海石油天然气LNG出厂价格全国指数4697元/吨 较2月21日上涨5.10% 国产气液厂平均出厂价4515元/吨 较2月21日上涨4.24% 进口气LNG接收站平均出厂价5328元/吨 较2月21日上涨6.66% [59] - 国外天然气期货价格：北美天然气期货价格周环比-5.56% 英国天然气周环比-5.46% 截至2月27日 NYMEX天然气期货收盘价（连续）3.94美元/百万英热 按2月27日汇率折合人民币0.98元/方 周环比-5.56% 同比+129.01% IPE英国天然气期货收盘价（连续）107.10便士/色姆 按2月27日汇率折合人民币3.50元/方 周环比-5.46% 同比+76.15% [62][66] - 天然气表观消费量：2024年 全国天然气表观消费量为4260.50亿立方米 同比+7.99% [64] 3、行业新闻 - 电力行业：2月27日 国家能源局发布《2025年能源工作指导意见》 提出2025年供应保障能力持续增强 全国发电总装机达到36亿千瓦以上等目标 蒙西电力现货市场于2月24日转入正式运行 成为我国第5个转入正式运行的电力现货市场 辽宁电力现货市场自2025年3月1日起转连续结算试运行 吉林电力现货市场拟于6月份开展整月结算试运行 四川省提出今年全力构建新型电力系统 加快形成水电和风光双主体地位 山东省规划2025年力争新能源和可再生能源装机新增20GW [69][70][71] - 燃气行业：截至2月25日 中俄东线天然气管道累计输气量突破900亿立方米 再创历史新高 2024年冬季保供以来 输送天然气117.70亿立方米 同比增长130.37% [74] 4、公司公告 - 电力行业：中国核电拟以增资方式参股聚变公司 投资金额为10.00亿元 浙能电力拟以增资方式参股聚变公司 投资金额约7.5亿元 川投能源所属攀新能源拟与倍特数能成立合资公司并投资建设运营四川时代60MW/120MWh工商业用户侧储能项目 项目概算总投资1.15亿元 项目资本金2366万元 其中攀新能源按股比出资1893万元 本次权益变动完成后 四川能源发展集团将成为川投能源控股股东 [74][75][76] 5、板块行情和个股涨跌幅排名 - A股电力行业：（0224 - 0228）上证综指-1.72% 深证成指-3.46% 创业板指-4.87% A股电力指数-1.34% 其细分子板块火电、水电、新能源发电变化幅度分别为+0.68%、-1.66%、-2.75% 涨跌幅前五公司是长青集团(19.96%)、联美控股(9.23%)、韶能股份(7.73%)、天富能源(6.10%)、富春环保(5.69%) 涨跌幅后五公司是兆新股份(-7.20%)、中国核电(-5.15%)、川能动力(-4.36%)、中国广核(-4.23%)、内蒙华电(-3.37%) [77][78] - A股燃气行业：（0224 - 0228）A股燃气板块指数+1.31% 涨跌幅前五公司是新奥股份(6.85%)、长春燃气(1.75%)、首华燃气(0.96%)、南京公用(0.82%)、水发燃气(0.78%) 涨跌幅后五公司是ST升达(-4.30%)、大众公用(-4.30%)、天壕环境(-3.63%)、ST金鸿(-2.40%)、新疆火炬(-2.40%) [77][79] 6、投资建议 - 电力行业：火电关注各省月度电价情况及成本端煤价下降弹性 推荐皖能电力、申能股份、浙能电力、华电国际、华能国际、国电电力、内蒙华电 水电推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电 核电推荐中国核电 关注中国广核 [82] - 燃气行业：推荐华润燃气、新奥股份 关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气、九丰能源 [87]