核心观点 - A股市场受多种因素影响呈现不同走势，各行业发展态势各异，部分行业有投资机会，如乳制品、光伏、电气设备、券商等行业[8][9][12] 国内市场表现 - 上证指数昨日收盘价3316.93，涨跌幅-0.12%；深证成指收盘价10649.59，涨跌幅0.36%；创业板指收盘价2022.77，涨跌幅-0.47%等[3] 国际市场表现 - 道琼斯收盘30772.79，涨跌幅-0.67%；标普500收盘3801.78，涨跌幅-0.45%；纳斯达克收盘11247.58，涨跌幅-0.15%等[6] 财经要闻 - 全国政协十四届三次会议3月4日下午3时开幕，3月10日上午闭幕，会期6天，议程含听取讨论政府工作报告等[5][8] - 国务院国资委修订印发《企业国有资产交易操作规则》，完善操作规范、提高资源流转效率、保障各方权益[5][8] - 深圳印发计划，到2026年人工智能终端产业规模达8000亿元以上、力争1万亿元，集聚不少于10家相关企业，产品产量突破1.5亿台[5][8] 宏观策略 - A股市场不同交易日表现不同，如2025年3月3日冲高遇阻、小幅震荡整理，电池等行业表现好，通信等行业表现弱[8] - 上证综指与创业板指数平均市盈率处于近三年中位数平均水平，两市成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方[8][9][12] - 逆周期调控政策加码，财政与货币形成支撑，资本市场改革深化，ETF资金流入，外资回流迹象初现，3月为关键窗口[8] 行业公司 原奶行业 - 2018年以来国内奶牛存栏量大幅攀升，截至2022年达1160.8万头，较2018年增长123.1万头[14] - 原奶产量从2013年的3118.91万吨增至2023年的4281.32万吨，2022年后牛奶消费疲弱，原奶供给过剩[15] - 原奶价格连续下跌，截至2025年2月21日降至3.1元/公斤，较2021年8月高点下跌29.22%，畜牧企业业绩下滑[15][17] - 2024年奶牛存栏量同比减少4.5%，原奶产量同比下降2.8%，预计原奶价格年内企稳，推荐关注乳制品行业[17][18] 新材料行业 - 2月新材料指数走势强于沪深300，截至2月27日上涨12.12%，跑赢8.17个百分点，涨跌幅位列第6位[19] - 2月基本金属价格普遍上涨，全球半导体销售额继续同比增长，2024年超硬制品出口额同比增长7.96%，2月稀有气体价格小幅下降[19][20] - 维持行业“强于大市”投资评级，新材料未来将持续发展，国内板块或将迎来景气周期[21] 光伏行业 - 2月光伏产业指数震荡走高，截至2月27日上涨6.32%，跑赢沪深300指数，细分子行业均上涨[24] - 政策推动新能源项目上网电量全部进入电力市场，供给端压缩，光伏产品价格企稳，组件价格上行[24] - 维持行业“强于大市”投资评级，建议中期关注主辅材领域，关注细分领域头部企业[25] 电气设备行业 - 2月电气设备表现强于沪深300指数，截至2月27日上涨8.18%，跑赢4.22个百分点，涨跌幅位列第9位[26] - 1月工业生产处于淡季，PMI为49.1%，成本端硅钢持平，铜、铝、银价格震荡上行，板块估值有所修复[26][27] - 维持“同步大市”投资评级，机器人热度及电网建设带动需求上升，板块估值有望继续修复[28][29] 化工新材料行业 - 化工新材料是战略新兴产业重要物质基础，2019 - 2025年全球市场规模复合增速4.40%，预计2025年达4800亿美元[30] - 我国化工新材料行业快速发展，自给率提升，但存在结构性过剩和高端品种依赖进口问题[31] - 河南省重视化工新材料产业，出台政策扶持，已涌现一批领军企业[31] 农林牧渔行业 - 1月农林牧渔行业表现强于对标指数，宠物食品板块涨幅居前，水产加工板块跌幅居前[32] - 1月生猪交易均价15.77元/公斤，环比跌幅0.25%，同比涨幅10.82%；白羽鸡鸡苗、肉鸡均价下滑[32][33] - 2024年宠物饲料产量159.9万吨，增长9.3%，出口数据回暖，宠物经济有望增长[33][34] 食品饮料行业 - 2月6日起食品饮料板块多个交易日上行，至2月25日累计上涨8个交易日，涨幅3.29%，跑赢沪深300指数[35] - 市场回暖及政策等因素是食饮板块触底原因，乳制品、白酒等板块活跃，部分个股上涨[36][37][38] - 2025年推荐关注软饮料、预调酒等板块及相关标的[40] 电力及公用事业行业 - 2月电力及公用事业指数表现弱于市场，截至2月25日上涨0.58%，跑输2.26个百分点[39] - 2月煤价下跌加剧，港口煤炭库存增长，国际天然气价大幅上涨，国内气价小幅上涨[39][41] - 2月三峡入、出库日均流量较2024年同期分别增长13.36%、22.82%，维持“强于大市”投资评级[40][41][43] 券商行业 - 1月券商指数破位调整，中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌7.26%，跑输4.27个百分点[44] - 1月自营、经纪业务下滑，投行业务回升；预计2月自营相对稳定，经纪回升，投行下滑，整体业绩改善[44][46] - 2月券商指数低斜率震荡反弹，未来有望迎来“戴维斯双击”，建议关注相关券商[46] 机械行业 - 2月中信机械板块上涨11.38%，跑赢7.15个百分点，排名第7名，三级子行业部分涨幅靠前[47] - 2月人工智能等主题大涨，建议配置传统工程机械等龙头，聚焦人形机器人核心零部件等概念龙头[47][48] 重点数据更新 限售股解禁明细 - 002791.SZ坚朗五金等多只股票近期有解禁，如坚朗五金本次解禁2697.16万股，解禁日期2025/03/05[49] 沪深港通前十大活跃个股明细 - 2025年3月3日，600206.SH有研新材成交金额57.09亿元等多只个股为活跃个股[51] 今日新股申购 - 无具体内容[52] IPO信息 - 无具体内容[53]