报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 近期科技板块行情火热，环保板块中多家概念股股价走强，从AI基础设施、转型AI算力、下游AI应用等方向梳理环保上市公司在AI方向的布局，多数公司当前为预期阶段/业务起步阶段，需持续关注实际落地情况 [2][4][13] 根据相关目录分别进行总结 AI基础设施：绿色稳定电源+数据中心散热 - PUE是表征数据中心能耗的核心指标，政策严控PUE，新建项目条件苛刻，2024年7月工信部等出台的计划提出到2025年底，平均PUE降至1.5以下，新建及改扩建大型和超大型数据中心PUE降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目PUE不得高于1.2 [4][15][16] - 绿色稳定能源、液冷均是降低数据中心PUE的有效方法，绿色稳定能源包括垃圾焚烧发电、生物质发电和燃料电池，液冷可通过高效散热等方式降低PUE [4][17] - 垃圾焚烧产生的电力或蒸汽是绿色能源，能助力下游企业节能降碳，且比风光绿电稳定，部分项目电费含国家补贴，转向工业供电或供热可提升现金流，头部企业包括瀚蓝环境、伟明环保等 [18][20] - 生物质热电联产可供应稳定绿色电力和热力，有低碳属性，目前对数据中心供能无成熟案例，相关企业包括长青集团等 [21] - 燃料电池作为电源供应有零碳排放等优势，美国已有相关项目落地，国内相关企业包括亿华通、重塑能源等 [22] - 供热企业能耗指标相对充裕，与相关企业合作推进算力中心利于解决能耗指标瓶颈问题，相关案例有京能集团与昆仑芯合作、长青集团出售碳排放配额等，涉及供热业务的企业有华光环能、富春环保等 [5][23] - 液冷可降低数据中心PUE，相关企业包括冰轮环境、申菱环境等 [24] AI算力：部分公司通过收并购、基金投资等方式切入算力领域 - 部分环保企业布局算力领域，开辟第二增长曲线，如长青集团、艾布鲁、中创环保、天源环保等，目前各公司布局处于起步阶段，营业收入及业绩贡献较低，建议跟踪相关订单签订及技术商业化进展情况 [6][24] - 长青集团与中科信控签署战略合作框架协议推进“数智赋能”，受让北京中科信控大数据49%股权 [25][28][31] - 艾布鲁以2.5亿元参股中昊芯英7.69%的股权，投资约2亿元在江西上饶建设智能算力中心 [6][25] - 中创环保成立多家公司转型布局AI算力，成立辽宁中创智算投资国产AI服务器生产，已完成抚顺项目立项 [6][27] - 天源环保通过私募基金投资苏州亿铸智能科技，该公司研发存算一体架构的AI大算力芯片 [6] AI应用：助力环保业务效率提升与降本增效 - 环保各领域多家公司积极拥抱AI提升效率，降低环保主业成本，环保+AI应用的短期主题溢价源于运营模式转型预期，长期股价分化将取决于企业能否通过AI赋能实现成本曲线下移，建议持续跟踪相关标的降本情况 [7][29][30] - 水务+AI：威派格、金科环境、京源环保均接入DeepSeek模型，支持水务场景的智能决策，京源环保发布慈航1号AI加药一体机，降低药剂成本并提升效率 [7][31] - 固废+AI：高能环境通过AI算法分析进行设备自动控制，辅助垃圾焚烧项目提高吨产汽3%同时降低环保耗材用量5%，环卫公司盈峰环境、侨银股份等均通过AI推动环卫向作业精细化、运营智能化和管理数智化转型 [7][31] - 大气治理+AI：首创环保完成“DeepSeek - R1满血版”本地化部署，实现智能环境管理、大气治理、智慧监管等应用场景 [7][31] - 环境监测+AI：聚光科技推出“溯源、应急、执法、环境”四大智能系统 [7][31]