行业投资评级 - 同步大市-A(维持) [1] 核心观点 - CPIA预计2025年我国光伏新增装机215-255GW，全球新增531-583GW，乐观情况下全球同比增长10% [1] - 国家能源局目标2025年非化石能源占能源消费总量比重提高到20%，发电装机达36亿千瓦以上，新能源新增装机超2亿千瓦 [2] - 工信部数据显示2024年光伏多晶硅、硅片、电池、组件产量同比增速均超10%，组件出口量达238.8GW [2] - 中央一号文件提出加强农村分布式可再生能源开发利用，推动基础设施向农村延伸 [3] 价格追踪 多晶硅 - 致密料均价39.0元/kg，颗粒硅均价37.0元/kg，价格持稳 [4] - 库存缓慢去化，预计新一轮集采价格稳中有涨 [4] 硅片 - 182mm单晶硅片均价1.15元/片，183mm N型硅片均价1.18元/片，价格持平 [4] - 硅片企业排产下调，提价预期增强，短期价格或上涨 [4] 电池片 - M10电池片均价0.33元/W，182mm TOPCon电池片均价0.29元/W [5] - 182*210mm N型电池片价格上涨1.8%至0.29元/W [5] - 短期供需错配或推动价格维持上涨 [5] 组件 - 182mm双面PERC组件均价0.65元/W，182TOPCon双玻组件上涨0.7%至0.695元/W [6] - 分布式组件价格上涨，厂商减少低价订单发货 [6] 玻璃 - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格19.5元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格12.0元/㎡，价格持平 [6] 投资建议 - 重点推荐：BC新技术方向（爱旭股份、隆基绿能）、供给侧改善方向（福莱特）、海外布局方向（阿特斯、阳光电源、德业股份） [7] - 建议关注：协鑫科技、通威股份、晶澳科技等产业链相关企业 [7]