报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 政策托底下汽车板块基本面向上，人形机器人行业持续催化，建议增配汽车板块；2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接且补贴范围扩大，预计25H1月度零售同比有望保持高景气；24H2豪华与合资品牌跟进降价意愿度减弱，价格战放缓，汽车板块量价边际好转，板块beta有望向上；整车板块推荐比亚迪、长城汽车等，零部件板块推荐福耀玻璃、经纬恒润等，机器人板块推荐中鼎股份、拓普集团等[5][9] 根据相关目录分别进行总结 本期动态 - 特斯拉FSD正式入华，定价6.4万元，其Autopilot自动辅助驾驶套件分三个层级，中国版本含四大功能，未来将优化升级，伴随比亚迪智驾平权，智能化或加速渗透[4][7] - 小米新车SU7 Ultra上市，最终售价52.99万元，较预售大幅下降，10分钟内大定订单量突破6900台，两小时超1万台；搭载自研超级三电机系统，有全新豪华座舱[4][8] 本期板块追溯 - 2025.2.22 - 2025.2.28汽车板块跑输大盘，上证综指-1.7%，创业板指-4.9%，汽车板块指数-2.7%，乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为-4.4%/-1.1%/-2.2%/-2.6%，汽车板块周度成交额环比提升[3][11] - 2025.2.22 - 2025.2.28汽车板块PE - TTM(不调整)为32.1，1年历史估值分位为100.0%；乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PE - TTM(不调整)分别为32.7/38.7/30.0/318.7，1年历史估值分位分别为100.0%/81.1%/99.6%/38.7%[3][14] - 2025.2.22 - 2025.2.28涨跌幅前十个股包括德尔股份（+26.0%）等，涨跌幅后十个股包括隆盛科技（-17.2%）等[17] 重要新闻与公告 重要公告 - 飞龙股份2024年度营业总收入47.23亿元，同比增长15.34%；净利润3.29亿元，同比增长25.82%等[20] - 松芝股份2024年销售收入49.99亿元，较上年增长5.07%，营业利润等多项指标增长[21] - 豪能股份拟与苏州石川共同出资2亿元设立合资公司，各持50%股权，建设生产基地项目[22] - 凯众股份墨西哥生产基地已具备全面投产条件，开始量产交付[23] - 宗申动力股东西藏国隆科技及董事李耀计划减持股份[24][26] - 北特科技2024年营业收入202,350.17万元，较同期增长7.57%，净利润增长40.43%[27] - 威迈斯2024年度营业总收入637,926.68万元，同比增长15.51%，净利润同比下降19.63%等[28] - 亚普股份全资子公司获北美汽车主机厂项目定点，预计销售额约31亿元[29] - 宁波华翔因股价情况应制定估值提升计划[30] - 菱电电控2024年度营业收入119,499.58万元，同比增长18.49%，净利润同比减少67.28%等[31][32] - 精锻科技控股股东及实际控制人减持“精锻转债”980,000张，占可转债发行总量的10%[33] 重要行业新闻 - 奇瑞风云T8上市，限时9.99万元起，有C - DM5.0混动系统等亮点[34] - 地平线与一汽奔腾达成战略合作，将在智能驾驶领域深度合作[35] - 特斯拉为中国客户分批次推送软件升级，提升智驾功能[38] - 小米Xiaomi HAD端到端全场景智驾开启全量推送[39] - 全新智己LS6售23.99万元起，预计配置提升[40] - 特斯拉焕新Model Y开启交付，外观、续航等升级[41] - 小米SU7 Ultra上市，售价52.99万元，有多项高性能配置[43] - 理想汽车OTA7.1版本全量推送，围绕多核心技术升级[44] - 奔驰中国大裁员，约15%员工被纳入裁员范围，赔偿N + 9[45] - 奇瑞向港交所递交IPO申请，计划募资用于多方面[46] - 埃安UT正式上市，售价6.98 - 10.18万元，有多项配置亮点[48] 行业月度指标跟踪 - 2025年1月国内乘用车销量213.0万辆，同环比分别+0.8%/-31.7%；商用车销量29.0万辆，同环比分别-10.3%/-21.4%；新能源汽车销量94.4万辆，同环比分别+29.5%/-40.9%，市场占有率39.0%[49] - 2025年1月行业整体库存系数为1.40，自主/合资/进口车经销商库存系数分别为1.64/1.15/1.17[49]