报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 注重运营的传统环保业态在盈利确定性较高加持下估值有望重估，新产业催生新环保治理需求诞生新成长型公司，一揽子化债政策使环保行业TO G业务应收账款压力有望缓解 [3][28] - 标的选择上关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望缓解的经营主体、二次创业有潜力的龙头公司，新兴环保业态中优选受益高景气且具潜在成长性的公司，推荐洪城环境、瀚蓝环境、伟明环保，建议关注永兴股份 [3][28] 根据相关目录分别进行总结 重要数据追踪 - 碳市场：2月24 - 28日全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议成交量42.62万吨，较上期增加17.69万吨、+70.99%，2月28日收盘价89.56元/吨，日环比-0.21%、与上期相比-0.38%；2月17 - 21日国内8个试点城市碳排放配额总成交量37.67万吨，与上期相比-10.51%，配额成交均价26.42元/吨，与上期相比+26.37%，CCER成交量605吨，与上期相比+1375.61%；欧盟2月24 - 28日碳排放配额期货成交量合计1.57亿吨，较上期减少4575.80万吨、-22.53%，期货结算价（期间平均）70.77欧元/吨，较上期下跌2.16欧元/吨、-2.96% [3][5][7] - 生物柴油及UCO：2024年12月全国生物柴油及其混合物出口量7.00万吨，月度同比-45.26%、月度环比-4.90%，出口单价1016.12美元/吨，月度同比-4.14%、月度环比+6.02%；全国UCO出口量16.84万吨，月度同比-37.90%、月度环比-61.20%，出口单价934.83美元/吨，月度同比+3.14%、月度环比+5.95% [3][13][15] 板块行情 - 本期（2.24 - 2.28）上证综指下跌1.72%，深证成指下跌3.46%，创业板指下跌4.87%，A股环保板块指数下跌0.49%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理涨跌幅分别为+1.15%、-1.54%、-5.85%、-0.36%、-1.00%、-1.00%，H股环保板块指数上涨0.34%，截至2025年2月28日收盘，A股环保板块PE（TTM）估值18倍 [3][18] - 本期（2.24 - 2.28）涨跌幅前五公司是上海洗霸(28.46%)、青达环保(11.22%)、旺能环境(9.20%)、中晟高科(8.78%)、卓越新能(8.05%)，涨跌幅后五公司是盈峰环境(-13.66%)、福鞍股份(-13.39%)、超越科技(-11.33%)、深水海纳(-9.28%)、钱江水利(-7.02%) [19] 行业要闻 - 湖北印发《2025年全省生态环境保护工作要点》，目标包括全省长江、汉江干流水质总体为优，丹江口水库持续保持Ⅱ类，全省地表水省控断面（水域）优良比例达到91.7％，基本消除劣Ⅴ类断面等，尽最大努力完成"十四五"碳排放强度目标 [3][23][24] 重点公司公告 - 洪城环境董事、高级管理人员因个人资金需求拟减持股份，董事长、总经理邵涛拟减持不超过14.25万股（不超总股本0.0111%）等 [25] - 英科再生2024年预计营收29.80亿元、同比+21.40%，预计归母净利润3.00亿元、同比+53.45% [26] - 卓越新能2024年预计营收36.11亿元、同比+28.42%，预计归母净利润1.58亿元、同比+100.41% [26] - 青达环保2024年预计营收13.14亿元、同比+27.70%，预计归母净利润9414.29万元、同比+8.61% [26] 投资建议 - 注重运营的传统环保业态估值有望重估，新产业催生新需求诞生新成长型公司，化债政策缓解环保行业TO G业务应收账款压力 [3][27][28] - 标的选择关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望缓解的经营主体、二次创业有潜力的龙头公司，新兴环保业态中优选受益高景气且具潜在成长性的公司，推荐洪城环境、瀚蓝环境、伟明环保，建议关注永兴股份 [3][28]