报告公司投资评级 - 中性 [4][5][12] 报告的核心观点 - 新丽项目递延影响2024年盈利预期 关注短剧、衍生品等IP业务增长 [2] - 阅文集团发布盈警公告 预计截至2024年IFRS净亏损1.5 - 2.5亿元人民币 主因非现金商誉减值 预计非IFRS净利润11.0 - 11.5亿元 较2023年基本持平 较彭博一致预期低16 - 19% [5] - 小幅下调阅文集团2024年全年收入预期1%至77亿元 下调非IFRS净利润预期18%至11亿元 对应利润率15% 同比降1个百分点 [5] - 2025年新丽重点剧集储备丰富 全年仍有望实现3 - 4亿元净利润预期 阅文核心IP运营增长潜力仍存 [5] - 基于2025年排播项目及潜在的AI投入 下调2025年调整后净利润预期13%至14亿元 微调目标价至28港元 较现价13%上涨空间 维持中性 [5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据一览 - 2022 - 2026年收入（百万人民币）分别为7626、7012、7695、7882、8220 同比增长（%）分别为 - 12.0、 - 8.0、9.8、2.4、4.3 [3] - 2022 - 2026年净利润（百万人民币）分别为1348、1130、1139、1445、1568 每股盈利（人民币）分别为1.32、1.11、1.14、1.41、1.54 [3] - 2024 - 2026年EPS调整幅度（%）分别为 - 17.8、 - 13.2、 - 12.2 [3] 个股资料 - 52周高位（港元）36.00 52周低位（港元）23.10 市值（百万港元）25162.12 日均成交量（百万）9.66 年初至今变化（%） - 1.39 200天平均价（港元）27.10 [4] 2025年剧集储备 - 包括《青簪行》《哑舍》《扫毒风暴》《除恶》《独身女人》《年少有为》等 播放平台多为腾讯视频 [6] 2024 - 26年展望 - 收入、在线业务、版权运营及其他、阅文核心IP运营、新丽传媒等项目在2024 - 2026年有相应预期变化 毛利率、运营利润率等指标也有变化 [8] 财务数据 - 损益表、资产负债简表、现金流量表等展示了2022 - 2026年相关财务数据 包括收入、成本、利润、资产、负债等 [13][14] - 财务比率方面 包括每股指标、利润率分析、盈利能力等指标在2022 - 2026年有相应数据 [14]